Сегодняшний экспирация ODTE — это сброс режима волатильности, а не триггер ралли. Сегодня истекает $6,2 трлн. $9,6 трлн к пятнице. 35% всего американского рынка опционов. • SPX 0DTE Net GEX: -10,28 млрд Net GEX • Доля 0DTE в объеме SPX: ~63% • 1-месячные путы SPX: самые дешевые с декабря 2024 года • Уровни SPX: 7600 (стена путов) / 7615 (пивот) / 7640–7645 (HVL) / 7700 (стена колл-опционов) • Стены SPY: 760/762 Отрицательная гамма означает, что хеджирование дилеров усиливает движения, а не смягчает их. Как только эти позиции истекут, амортизатор исчезнет. Аргумент зимнего ралли основывается на сезонности (~1,3% Ралли Санта-Клауса) и отчетности, а не на сегодняшних потоках. Но ситуация сложна: точечный график показывает отсутствие снижений до 2028 года, 10-летние облигации около 5%. Два ключевых фактора на неделю после экспирации: 1. Удержится ли 10-летняя ставка ниже 5%? 2. Создаст ли перераспределение дилеров вакуум? Если амортизатор уже тонкий, усилит ли неделя после экспирации следующее движение или возьмет верх сезонность?