🚨 ЭТА МОДЕЛЬ S&P 500 ВЫГЛЯДИТ АБСОЛЮТНО УЖАСНО $SPX падает уже две недели подряд, но большинство инвесторов всё ещё считают это здоровой коррекцией Большинство новостей о доходах ИИ выглядят невероятно, но большая часть этого роста — это те же деньги, которые возвращаются обратно туда, откуда начали Самый большой риск — не в том, полезен ИИ или нет, а в том, насколько этот бум финансируется компаниями, инвестирующими друг в друга Только несколько сделок поддерживают историю роста сектора: > Microsoft > OpenAI > Amazon > Anthropic > Google Каждая пара работает одинаково: собственное облачное подразделение инвестора получает большую часть этих денег обратно в виде выручки Теперь цифры начинают выглядеть натянутыми везде, где бы вы ни проверили их OpenAI получает около $25 млрд выручки в год, но тратит около $27 млрд только на ведение бизнеса — ещё до того, как вступят в силу его более крупные многолетние обязательства по вычислительным ресурсам Если выручка не начнёт догонять расходы в ближайшее время: > Расходы продолжат опережать продажи > Инвесторы начнут учитывать этот разрыв в ценах > Истории роста станет труднее оправдывать > Переоценка по всему сектору станет гораздо более вероятной Рей Далио оценивает сегодняшний энтузиазм по ИИ примерно на 80% от уровня, предшествовавшего 1929 году и пиковому моменту дотком-пузыря, называя зависимость от внешнего капитала настоящей точкой разрыва — а не самой технологией Я не предсказываю вершину — я просто наблюдаю, начнёт ли реальная выручка сокращать разрыв с расходами Подпишитесь и включите уведомления — я буду держать вас в курсе