В воскресенье я провел три линии и сказал, что оценю их по закрытию — выиграю или проиграю — публично. Вот результаты. V1. Доходность высокодоходных облигаций осталась ниже 3,00. Установлено на уровне 2,70. Закрытие — 2,71. Удержалась. V2. Двухлетняя ставка осталась ниже 4,25. Установлено на уровне 4,17. Закрытие — 4,18. Удержалась. V3. S&P остался выше 7 450. Установлено на уровне 7 575. Закрытие — 7 457. Удержался. Три из трех. Но я не позволю вам или себе слишком радоваться этому, потому что именно то, как они удержались, — вся суть истории. Начнем с V3, потому что это та, которая едва не сломалась. Я намеренно поднял эту линию в воскресенье с 7 350 до 7 450. Старый уровень был слишком мягким — он бы удержался на этой неделе с запасом в сто пунктов и ничего нам не показал. Поэтому я поднял его туда, где он действительно имел значение — прямо на уровень, где хеджирование дилеров меняет направление. Закрытие — на семь пунктов выше линии. Семь. Вот как выглядит настоящая линия — та, которая могла бы сломаться, но не сломалась, а не та, что проведена там, где она никогда не была под угрозой. Теперь две линии, которые удержались по причинам, которые я не предвидел. V2 должна была показать сопротивление краткосрочного сегмента инфляционным страхам, вызванным нефтью. Но именно этого не произошло. Она удержалась потому, что инфляция за июнь оказалась слабее, чем я ожидал, и двухлетняя ставка опустилась из-за этих данных, а не из-за чего-либо, что я правильно предсказал. В понедельник она достигла 4,24 на фоне нефтяного шока, а затем спокойные цифры вернули ее обратно к 4,18, где она и осталась всю неделю. Линия выжила. Мое объяснение — нет. Это разные вещи, и я буду держать их отдельно. V1, кредит — вообще не двигался. Высокодоходный кредит оставался на уровне 2,70 всю неделю, пока акции переживали два дня падения, нефть росла на 20%, а пролив оставался закрытым. Это не кредит проходит испытание. Это кредит отказывается даже от попытки пройти его. Вот честная оценка моей недели. Я угадал три из трех линий — и при этом ошибся в самом главном. В воскресенье моя гипотеза заключалась в том, что что-то внутри рынка хрупко и вот-вот будет испытано. Затем пришли данные — четыре дня подряд — и каждая цифра была здоровой. Инфляция остыла. Банки чисты. Потребитель удержался. Производство расширилось. Если бы вы в этот week продали на основе моего воскресного сценария — вы бы потеряли деньги, и я не буду притворяться, что удержание линий это опровергает. И тем не менее. Посмотрите, что произошло с инструментом, пока все три линии удержались и все данные были хорошими. Он переместился от самоуверенности к напряжению. Не по цене — цена была в порядке. По внутренним показателям. Волатильность ставок выросла. Каждый кредитный спред чуть расширился. Тихий четырехнедельный тренд рынка, где ничего не плохо, но все медленно становится немного дороже для страхования. Вот урок недели — и единственное, что я хочу, чтобы вы из него извлекли. Линии измеряют, где находится цена. Все они удержались. Режим измеряет то, что происходит под ценой. Он ухудшился. Вы можете удержать все линии, которые начертили, в неделю, когда каждый заголовок работает на вас — и все равно наблюдать, как подушка становится тоньше. Потому что рынок не должен ломаться, чтобы стать опаснее. Ему достаточно просто продолжать наклоняться в одном направлении, пока то, что лежит под ним, тихо дает трещину. Три линии удержались. Данные были хорошими. Подушка тоньше, чем в воскресенье. В эти выходные я нарисую три новые линии и тоже оценю их публично. Подпишитесь, если хотите, чтобы отчет был честным — и в недели, когда он прав, и в недели, когда он ошибается.