Samsung может увеличивать производство вафель DRAM, но при этом оставлять покупателей на рынке в дефиците. Это — ключевой момент. KB Securities проводит расчеты по мощностям. Ежемесячный объем выпуска вафель DRAM вырастет примерно на 14% в этом году и на 16% в следующем. Важна доля HBM в этих мощностях: примерно 27% в прошлом году, 33% в этом году и около 40% в следующем. Доля стандартного DRAM снизится с примерно 73% до 65% и до 59%. HBM потребляет больше вафель на бит, и новые инструменты сначала направляются на HBM и высококапацитивные серверные компоненты. Таким образом, производственные мощности стали больше, а рынок стал более напряженным. Запасы составляют менее 10 дней. Покупатели на спот-рынке и вне рамок долгосрочных контрактов получают то, что остается после выполнения обязательств перед гиперскалерами. Это позитивно для всего сегмента памяти — Samsung, SK hynix и Micron — как за счет структуры HBM, так и за счет рыночной власти в ценообразовании на базовые продукты. Впереди еще есть потенциал для роста мультипликаторов, если структура будет продолжать так развиваться.