Рынки склонны генерировать нарративы, когда компании находятся в периоде запрета на выкуп акций перед отчетностью, и мы снова это наблюдаем. Процентные ставки и инфляция известны, и рынок уже учел эти факторы, но последний нарратив связан с чрезмерными расходами на ИИ и тем, достигли ли мы пика роста прибыли в секторе ИИ. Многие компании на рынке находятся в медвежьих рынках, и сегодня рынок дешевле, чем 1 января 2026 года. Прогнозируемый мультипликатор $QQQ составлял 25,4 1 января и сейчас равен 20,9 при историческом среднем за 10 лет в 22,9. Так кто же ошибается в этом нарративе? Время покажет, но я предполагаю, что прибыль от крупных компаний в сфере ИИ охладит этот нарратив. Малый бизнес испытывает трудности из-за этих ставок, и это отражается в их акциях, но, хороши они или плохи, они составляют лишь небольшую долю в общей динамике основных индексов.