⚠️ Рынки кредитов сигнализируют о предупреждающих признаках в торговле ИИ: Стоимость страхования долга CoreWeave от дефолта выросла до 855 базисных пунктов, что означает, что инвесторы оценивают вероятность дефолта примерно в 50% в течение 5 лет. Oracle, $ORCL, зафиксировала рост 5-летнего кредитного дефолтного свопа (CDS) до рекордных 215 базисных пунктов — даже выше уровней Великого финансового кризиса — с ~145 базисных пунктов в конце прошлого года. SpaceX, $SPCX, зафиксировала рост CDS более чем на +50% с момента начала торговли месяц назад — до ~185 базисных пунктов. Это происходит на фоне того, как расходы крупных технологических компаний на ИИ вынуждают компании брать в долг беспрецедентными темпами: только Alphabet, $GOOGL, привлекла за этот год около $60 млрд через первую в истории эмиссию облигаций в иенах, крупнейшую сделку в евро и первую продажу облигаций в канадских долларах. Для сравнения, Microsoft, $MSFT, показала наименьший рост среди группы, что отражает её рейтинг AAA и тот факт, что она не выпускала корпоративные облигации с 2017 года. В то же время предложение облигаций Amazon, $AMZN, на $25 млрд привлекло лишь немного больше спроса, чем сумма долга, которую она предложила — значительно ниже типичного уровня переподписки около 4x. Когда кредитные рынки сигнализируют красным, инвесторы на акциях обычно обращают внимание.