Перед открытием американского фондового рынка в понедельник, похоже, эта история с @JensenHuang продолжит развиваться. Сначала разберемся, что именно произошло. 8 ноября Хуан Жэньсюнь признал неверность своей жене и извинился перед семьей и сотрудниками. В тот же день совет директоров NVIDIA объявил о запуске независимого расследования, привлекая внешнюю юридическую фирму для проверки, подвергался ли он целям иностранных разведывательных операций. Важно понимать: здесь две совершенно разные вещи: 🔹 Одна — признанный личный моральный вопрос; 🔹 Другая — расследуемое обвинение в нарушении национальной безопасности. Совет директоров четко заявил, что нет оснований полагать, что национальная безопасность или конфиденциальная информация NVIDIA были скомпрометированы, и выразил уверенность в Хуане Жэньсюне и руководстве. Это не означает, что расследование не несет рисков, но пока нет оснований требовать отставки генерального директора. Однако меня больше интересует, как рынок оценит эту ситуацию. После закрытия торгов NVDA упал более чем на 2%, фьючерсы на индекс Nasdaq также колебались, и многие на рынке кричали, что всё пропало. Но я считаю: ущерб личной репутации Хуана Жэньсюня не означает, что спрос на вычислительные мощности NVIDIA внезапно исчез. Риск регулирования и экспортных ограничений из-за расследования по вопросам национальной безопасности не означает, что глобальная инфраструктура ИИ была поставлена на паузу. Взгляните на рынок видеокарт в Китае: премия дистрибьюторов за видеокарты серии 50 уже снизилась с пиковых значений, некоторые модели значительно подешевели, но стоимость DRAM на стороне поставщиков продолжает расти. Что это говорит? Эмоции спекуляций охлаждаются, но логика затрат и спроса-предложения в цепочке поставок не изменилась из-за одной новости. Я всегда считал, что в этой волне ИИ наиболее важным является не цена акций отдельной компании, а способность всей вычислительной инфраструктуры устойчиво удовлетворять спрос. Теперь о криптовалютном рынке. Сам по себе крипторынок сейчас не прост — биткоин уже пробил ключевые уровни прошлого периода, риск-аппетит сокращается. Ожидания регулирования после средних выборов в США, инциденты с безопасностью бирж и колебания технологического сектора американского фондового рынка — все эти факторы одновременно влияют на настроения рынка. Поэтому продолжающееся давление на Nasdaq и колебания BTC и ETH меня не удивляют. Но не стоит сводить весь спад к событию с Хуаном Жэньсюнем.