Если вы — инвестор, связанный с ИИ, не пропустите это. Семь крупнейших ИИ-компаний обязались потратить 4,5 трлн долларов на будущие арендные и покупочные соглашения по дата-центрам, которые не отражаются как долг в их балансах. Только около 15% их общих обязательств фактически учтены в отчетности, согласно J.P. Morgan. Взгляните на разрыв: Google: 113 млрд на балансе, 1,08 трлн вне баланса Anthropic: 8 млрд на балансе, 865 млрд вне баланса Meta: 110 млрд на балансе, 810 млрд вне баланса Microsoft: 110 млрд на балансе, 575 млрд вне баланса Nvidia: 37 млрд на балансе, 422 млрд вне баланса Amazon: 223 млрд на балансе, 419 млрд вне баланса Oracle: 157 млрд на балансе, 322 млрд вне баланса Обязательства Anthropic вне баланса в более чем 100 раз превышают их зарегистрированный долг. Рынок кредитов начал замечать это. Стоимость страхования долга этих ИИ-компаний от дефолта быстро растет. Хедж-фонды также сократили свою экспозицию на 8% — наибольшее сокращение с 2016 года. А после выборов до 37,5 ГВт дата-центров, запланированных на 2028 год, могут быть приостановлены новыми государственными правилами. Эти компании подписали триллионы долларов будущих счетов, рассчитывая, что спрос на ИИ будет продолжать расти. Что произойдет, если это не случится?