Идея о том, что «все зарабатывают вместе с Сэйлором», — иллюзия, построенная на внутренней стоимости активов. Капитальная структура $MSTR спроектирована так, чтобы защитить руководство и возложить 100% риска убытков на обыкновенных акционеров: • Захват управления: Класс B акций с превосходящим правом голоса предоставляет Сэйлору неоспоримый контроль без равного экономического риска. Обыкновенные акционеры не имеют никакой возможности держать совет директоров под ответственностью. • Асимметричное снижение риска: Внутренние лица извлекают сотни миллионов гарантированных фиатных средств через продажи акций по схеме 10b5-1, одновременно проповедуя розничным инвесторам непреклонную философию «никогда не продавать». • Приоритет Уолл-стрит: Институциональные держатели конвертируемых облигаций находятся выше акционеров в структуре капитала и защищены контрактными опционами на денежный платеж, начинающимися в 2027 году. • Розничный буфер: Розничные инвесторы финансируют механизм продаж акций на рынке (ATM) с премией в 2 раза и более к чистой активной стоимости, поглощая масштабную диллюцию и сжатие мультипликаторов при смене цикла. Корпоративные посредники приватизируют прибыль для руководства и институциональных кредиторов, используя розничную обыкновенную акционерную собственность в качестве окончательного амортизатора. Держите необремененный актив напрямую. Устраните корпоративного контрагента. Остановите паразитов биткоина.