$MSTR против $ASST и несколько моментов, на которые стоит обратить внимание: 1. Ограничения институционального распределения: Крупные институты действуют в рамках лимитов концентрации, рисковых требований и правил формирования портфеля. Выделение 3% может означать огромную сумму капитала при применении к институциональным портфелям. 2. Появляется совершенно новый класс активов: Цифровой кредит все еще находится на начальной стадии. Стратегия (MSTR) стала пионером модели корпоративного биткоин-казначейства, создав новый способ для инвесторов на публичных рынках получить экспозицию к биткоину через корпоративные рынки капитала. 3. Преимущества первопроходца имеют значение: Strive (ASST) позиционирует себя на этом зарождающемся рынке. Его привилегированные ценные бумаги, структура капитала и дивидендные продукты конкурируют за рынок, который несколько лет назад практически не существовал. Ежедневный дивидендный привилегированный продукт также является заметной инновацией. Ошибка заключается в оценке этих компаний исключительно через текущие мультипликаторы, премиумы, доходности и балансы без учета потенциального размера рынка, который они создают. Если цифровой кредит станет устоявшейся категорией институционального распределения, даже относительно небольшие доли портфеля могут привести к исключительно высокому спросу. @ColeMacro затронул эту тему в недавнем подкасте на @HurdleRatePod.