Microsoft генерирует много денежных средств. Но сколько остается после строительства инфраструктуры для ИИ? Это хороший входной пункт для анализа $MSFT 📊 В последнем квартале финансового года 2026 Microsoft сгенерировал 55,4 млрд долларов денежных средств от своей деятельности. За тот же период 35,8 млрд было потрачено на капитальные расходы: оборудование, здания и инфраструктура. Осталось 19,6 млрд долларов свободного денежного потока. Другими словами, на каждые 100 долларов, сгенерированных деятельностью в этом квартале, примерно 65 долларов снова инвестируются в эти расходы. Оптимистичная интерпретация: Microsoft сегодня строит возможности, которые позволят обслуживать больше клиентов завтра. Эти расходы могут подготовить будущие доходы. 🔎 На что обратить внимание: оборудование должно использоваться и приносить достаточную прибыль. Если расходы останутся очень высокими, рост выручки не обязательно будет сопровождаться таким же темпом роста доступных денежных средств. Для отслеживания ситуации три вопроса: 1. Продолжают ли доходы от облачных услуг расти? 2. Какая доля денежных средств должна быть реинвестирована для поддержки этого роста? 3. Сколько акция стоит за будущие денежные потоки? ИИ может развивать бизнес, одновременно требуя огромных капиталовложений. Именно это уравнение нужно рассмотреть, прежде чем делать вывод о том, что акция дешевая. Данные за четвертый квартал финансового года 2026, опубликованные 29 июля. Один квартал недостаточен для экстраполяции всего года. Источник: Microsoft Investor Relations.