MiniMax, возможно, сейчас самая «AI-насыщенная» компания на гонконгском рынке — южные потоки капитала уже проголосовали за неё реальными деньгами. Bloomberg сегодня отметил, что MiniMax стала самой покупаемой гонконгской акцией южными потоками капитала из Китая в августе. MiniMax: чистый покупательный объём — 10,052 млрд гонконгских долларов Alibaba: 7,857 млрд Tencent: 6,716 млрд За весь август чистый приток южных потоков капитала в гонконгский рынок составил всего 10,379 млрд гонконгских долларов. Другими словами, по чистым объёмам, только одна компания MiniMax поглотила почти весь новый чистый приток южных потоков капитала за август. Множество покупок и продаж других акций в значительной степени взаимно компенсировались. Гонконгский рынок начинает отдельно ценивать «чистые AI-активы». Конечно, Alibaba и Tencent вкладывают гораздо больше в AI, но для вторичного рынка AI остаётся лишь частью их обширной бизнес-экосистемы. Покупая MiniMax, инвесторы получают более прямой доступ к китайскому AI-бета-фактору: способности моделей, потребление токенов, доходы от API и коммерциализация AI-приложений — всё это почти напрямую отражается на этой одной компании. Эта логика недавно была дополнительно подтверждена результатами. Выручка MiniMax за первое полугодие составила 116,6 млн долларов США, что на 283% больше, чем годом ранее, и уже превышает прогнозируемую выручку за весь 2025 год. При этом доходы от Open Platform и корпоративных AI-услуг выросли на 703% и составили 63,4% от общей выручки. В июле объём потребления токенов достиг 20-кратного уровня января. Однако за это же полугодие скорректированный чистый убыток компании увеличился с 138,7 млн до 293 млн долларов США. Таким образом, южные потоки капитала сейчас покупают MiniMax не ради текущей прибыли. Они покупают прогноз: Китай в конечном итоге сформирует достаточно крупную независимую модельную компанию, и MiniMax на сегодняшний день — один из самых доступных инструментов для ставки на этот сценарий на гонконгском рынке. Цена акций MiniMax выросла на 51% в августе, а структура капитала начала чрезвычайно концентрироваться. Теперь ключевым вопросом станет способность компании удерживать темпы роста выручки выше темпов расходов. В противном случае премия за «чистый AI» может превратиться в главный источник волатильности.