🚨 ВОЛАТИЛЬНОСТЬ НА АМЕРИКАНСКОМ РЫНКЕ РАСТЕТ ПОД ПОВЕРХНОСТЬЮ: Индекс SkewDex Nations вырос до 64 пунктов — самого высокого уровня с апреля. Этот индикатор измеряет спрос на хеджирование рисков «хвостов» — то есть насколько инвесторы готовы платить за защиту от резкого падения рынка по сравнению с обычными ежедневными колебаниями. Это происходит на фоне того, что VIX остается ниже 20 пунктов, что указывает на сохраняющуюся умеренность общего рынкового страха, в то время как спрос на защиту от падения тихо растет. Также акции, связанные с ИИ, демонстрируют более крупные колебания, и привычная связь между ростом цен на акции и ростом подразумеваемой волатильности начинает нарушаться. Это примечательно, поскольку популярная стратегия коротких позиций по гиперскалерам при одновременном владении акциями полупроводников доминировала в позиционировании по ИИ большую часть года — до прошлой недели, когда обе группы акций одновременно упали. Этот сдвиг указывает на растущую обеспокоенность по поводу того, принесет ли расходование гиперскалеров на ИИ достаточную отдачу — вопрос, который вскоре будет проверен, поскольку Alphabet отчитывается сегодня, а Microsoft, Meta и Amazon — на следующей неделе. Проще говоря, текущие оценки оставляют мало места для разочарования по акциям, связанным с ИИ. Спокойствие на поверхности, растущее напряжение под ней — этот рынок может быть менее комфортным, чем кажется.