https://t.co/CD925YtZ4M 【Что такое акции золотодобывающих компаний, которые обогнали золото?】В условиях падения акций: различия между ETF на акции золотодобывающих компаний и физическим золотом, а также скрытые риски Манэй Кипер @Разнообразные инвестиции в 40 лет #AIСводка Акции золотодобывающих компаний резко отскочили на фоне падения американских акций! Механизм роста, превышающего цену золота, и инвестиционные риски 🔳 Акции золотодобывающих компаний резко отскочили на фоне падения американских акций С 27 октября по 6 ноября, пока ETF, отслеживающий NASDAQ100, QQQ, упал примерно на 7%, цена золота выросла примерно на 2,7%, а ETF акций золотодобывающих компаний GDX — на 10%. По сравнению с закрытием 30 октября, GDX восстановился примерно на 14%, значительно опередив рост цены золота. 🔳 Причины резкого роста акций золотодобывающих компаний Ожидания роста прибыли компаний из-за роста цены золота, переоценка прибыли на фоне удержания высоких цен, а также отскок после падения. Также упоминается влияние промежуточных выборов, однако сложно объяснить рост исключительно одной причиной. 🔳 Механизм, по которому акции золотодобывающих компаний движутся сильнее цены золота Прибыль золотодобывающих компаний зависит от разницы между ценой продажи золота и затратами на добычу. Если цена золота составляет 4000 долларов, а затраты — 2000 долларов, то при росте цены золота на 10% до 4400 долларов разница увеличивается с 2000 до 2400 долларов — на 20%. Именно такая структура прибыли усиливает колебания акций золотодобывающих компаний. 🔳 Прибыль может расти даже без резкого скачка цены золота Даже если цена золота не резко возрастает, удержание высокого уровня позволяет золотодобывающим компаниям сохранять высокую маржу прибыли. Крупнейшая в мире золотодобывающая компания Newmont за период с января по март 2026 года зафиксировала рекордный свободный денежный поток и приняла решение о масштабном выкупе собственных акций. 🔳 Рост затрат на добычу — проблема для золотодобывающих компаний Средние мировые затраты AISC (общие эксплуатационные расходы) за январь–март 2026 года составили около 1785 долларов за тройскую унцию, что на 16% выше, чем в тот же период прошлого года. Рост затрат продолжается уже 28 кварталов подряд — около семи лет. Особенно значительным является увеличение платежей по роялти: даже при росте цены золота прибыль не обязательно растет пропорционально. 🔳 При падении цены золота убытки также усиливаются Если цена золота падает с 4000 до 3600 долларов (на 10%), а затраты остаются на уровне 2000 долларов, разница сокращается с 2000 до 1600 долларов — на 20%. Акции золотодобывающих компаний могут приносить большую прибыль в восходящем тренде, но в нисходящем — из-за ухудшения прибыльности компаний их цена может резко упасть. 🔳 Акции золотодобывающих компаний чувствительны к краху фондового рынка 30 октября ETF, привязанный к цене золота, GLD, упал примерно на 3,5%, в то время как ETF акций золотодобывающих компаний GDX — на 5,2%. Акции золотодобывающих компаний подвержены не только влиянию цены золота, но и общему состоянию фондового рынка, поэтому их нельзя считать надежными активами в периоды краха акций. 🔳 Риски падения акций мелких и средних золотодобывающих компаний и серебряных шахт За последний год падение с максимума составило: GLD — около 27%, GDX — около 25%, ETF акций мелких и средних золотодобывающих компаний GDXJ — около 32%, ETF акций серебряных шахт SIL — около 33%. Компании малого и среднего размера и серебряные шахты более подвержены волатильности и сильнее реагируют на падение цен на золото и серебро. 🔳 Опасность продуктов с тройным плечом ETN GDXU с тройным плечом, связанный с акциями золотодобывающих компаний, упал на 83% с максимума за последний год. Если инвестировать 1 млн иен на пике, стоимость снизится до примерно 170 тыс. иен. Для восстановления первоначальных вложений требуется рост примерно в 5,9 раза — долгосрочное удержание ежедневных продуктов с плечом несет значительные риски. 🔳 Четыре аспекта, которые необходимо проверить при инвестировании в акции золотодобывающих компаний Важно учитывать: цену золота, затраты на добычу (например, AISC), объем добычи и риски эксплуатации месторождений, а также ожидания прибыли, уже учтенные в цене акций. Даже при росте цены золота прибыль компании может ухудшиться из-за роста затрат, проблем с добычей или изменений налогового законодательства. 🔳 Ведущие ETF на акции золотодобывающих компаний GDX — крупный ETF, инвестирующий в около 60 крупных мировых компаний, связанных с добычей золота; расходы составляют 0,51%. GDXJ ориентирован на мелкие и средние компании, SIL — на серебряные шахты. Также существуют ETF RING и SGDM, инвестирующие в акции золотодобывающих компаний; важнее не различия в расходах, а масштаб и структура инвестируемых компаний. 🔳 Ведущие компании, связанные с добычей золота Newmont — крупнейшая в мире компания по добыче золота; Agnico Eagle — крупный игрок с основной деятельностью в Канаде; Barrick Mining — также глобальная компания по добыче золота; Wheaton Precious Metals занимается стримингом: предоставляет финансирование шахтам и покупает золото и серебро по сниженным ценам. 🔳 Риск концентрации инвестиций в ETF на акции золотодобывающих компаний Хотя GDX диверсифицирован среди около 60 компаний, десять крупнейших составляют около 60% всего портфеля. Риски, общие для всей отрасли — падение цены золота, рост затрат на добычу, изменение государственного регулирования — невозможно избежать даже за счет диверсификации. 🔳 Различия в роли физического золота и акций золотодобывающих компанийФизическое золото и GLD — это активы, в основном коррелирующие с ценой золота, тогда как акции золотодобывающих компаний представляют собой акционерные инвестиции, ориентированные на ожидание роста прибыли компаний. Владение акциями золотодобывающих компаний не означает владения физическим золотом, и такие акции могут быть затянуты в падение на акционерном рынке. 🔳 Стратегия долгосрочного хранения физического золота Автор хранит золотые слитки и монеты в долгосрочной перспективе, уделяя приоритетное внимание увеличению количества граммов золота в портфеле, а не оценке в японских иенах. Он постепенно увеличивает объем владений через систему регулярных золотых накоплений и не планирует продавать физическое золото ради перехода на акции золотодобывающих компаний, даже если последние резко отскочат. 🔳 Перемещение капитала из американских акций в акции золотодобывающих компаний Относительно решения уменьшить долю американских акций в NISA и увеличить долю золота и акций золотодобывающих компаний, автор подчеркивает важность распределения активов в соответствии с целями. Переход от американских акций к акциям золотодобывающих компаний может просто заменить один вид акционерного риска другим. 🔳 Также обратите внимание на приток капитала в индийские акции Зрители отметили возможность перемещения капитала из акций, связанных с ИИ, в индийские акции. Также упомянут ETN «2046», который стремится обеспечить колебания в два раза выше индекса Nifty50. Сам автор владеет небольшой долей индийского индексного фонда и намерен наблюдать за его возможным восстановлением в будущем. 🔳 Ключевые моменты для дальнейших инвестиций в акции золотодобывающих компаний Продолжится ли резкий рост акций золотодобывающих компаний зависит не только от динамики цены золота, но и от финансовых результатов компаний, затрат на добычу, прогнозов производства и общей ситуации на акционерном рынке. Не следует концентрировать капитал исключительно на краткосрочном росте. Важно четко разделять роли: физическое золото — как основа долгосрочного хранения, а акции золотодобывающих компаний — как инструмент для получения прибыли от роста цен.