132 064 поставщика ликвидности. Но 93% ликвидности пришлось всего на 4,9% из них. Такую концентрацию @zerufinance зафиксировал в своём исследовании Aave V3 на ethereum. Ещё один детальный момент: когорта с наивысшим рейтингом была активна в среднем 1129 дней. В группе с наименьшим рейтингом средний срок составлял один день. Легко склониться к выводу, что большие кошельки заслуживают большего. Но более полезный урок — в том, что именно мы измеряем. Количество кошельков, глубина ликвидности и вовлечённость — это три разных сигнала. Протокол может привлечь тысячи адресов, не создавая широкой базы устойчивой ликвидности. И большой баланс сам по себе не доказывает надёжное участие. При оценке программы стимулирования я предпочитаю видеть эти сигналы вместе, а не только один показатель TVL.