Скоу 7-дневных опционов на ETH опустился ниже нуля. Короткосрочные колл-опционы сейчас торгуются с премиумом по отношению к путам, что указывает на рост спроса на краткосрочный рост цены. Мы наблюдали что-то подобное в январе и мае этого года. В обоих случаях движение в отрицательный скво не продлилось долго, и рынок вскоре снова начал платить больше за защиту от падения. Более сильное сопоставление — июль 2025 года. Тогда скво оставался отрицательным гораздо дольше, что свидетельствовало о том, что спрос на колл-опционы был не кратковременной реакцией, а частью более устойчивого сдвига в позиционировании. Поэтому я не считаю одно движение ниже нуля достаточным подтверждением. Сейчас важно, сумеет ли оно удержаться на этом уровне. Для тех, кто уже держит спот ethereum: native, отрицательный скво сам по себе не является причиной отказываться от долгосрочной стратегии. Но это может быть не лучшее время для агрессивного наращивания новой экспозиции. Более разумным может быть сохранение позиции, фиксация части прибыли, если позиция стала слишком большой, или добавление долгосрочной защиты от падения. Для трейдеров опционов короткосрочные колл-опционы могут показаться привлекательными, но они быстро теряют стоимость при смене настроений. Более сбалансированный подход — защитить спот-позицию долгосрочным путом и частично компенсировать его стоимость продажей короткосрочного колл-опциона с более высоким страйком. Проще говоря: держатели спота не должны гнаться за этим движением. Трейдеры опционов могут лучше заработать, продавая дорогой краткосрочный рост и используя относительно дешевые пути для защиты уже имеющихся позиций.