Цифровой кредит против казначейских векселей Какую степень рыночной неопределенности рационально следует принять инвестору, чтобы получить существенно более высокий денежный доход — и что происходит, когда этот доход капитализируется в течение десятилетия? Начнем с пятилетней отметки. Я смоделировал 500 000 симулированных траекторий для каждой модели, начиная с $100 000 в каждой и реинвестируя доход. Для цифрового кредита я предположил годовую денежную выплату в размере 13%, годовую волатильность цены 6% и средневозвратную цену к уровню $100. Основной сценарий предполагает, что все запланированные выплаты осуществляются. Это гипотетические входные данные, а не измеренные характеристики конкретного инструмента. Для казначейских векселей я смоделировал ежеквартальное обновление трехмесячных казначейских векселей с начальной доходностью 4% и долгосрочной средней 3,5%. Ставки колеблются, векселя оцениваются ежедневно, а основная сумма плюс проценты реинвестируются по истечении срока. Модель не предполагает, что начальная ставка доходности сохранится навсегда — или что волатильность ставок равна волатильности инвестиционной доходности. Через пять лет: Цифровой кредит: медианная конечная стоимость — $190 965. +91,0%. Казначейские векселя: медианная конечная стоимость — $119 876. +19,9%. Разница в медианных балансах составляет $71 090 при одинаковом начальном инвестиционном капитале в $100 000. Средний диапазон 90% симулированных конечных значений для цифрового кредита составил от $179 083 до $203 690, в то время как для казначейских векселей — от $115 488 до $124 441. Это условные диапазоны модели, а не гарантированные минимумы или максимумы. Цена дополнительного дохода проявилась уже на пути: медианный максимальный просад составил 5,03% для цифрового кредита против примерно 0,03% для казначейских векселей, измеренный по ежедневной общей стоимости портфеля. Однако гладкая модель цены может сделать кредитный инструмент более безопасным, чем он есть на самом деле. Шестипроцентная волатильность не означает шестипроцентный лимит потерь. Поэтому я добавил пунктирную оранжевую линию стресс-теста: на третий год восстановите только 50% текущей рыночной стоимости кредитной позиции, прекратите все последующие выплаты по кредиту и переведите восстановленную сумму в казначейские векселя. Этот отдельный сценарий завершился медианной стоимостью $79 078. Потеря 20,9% от первоначальных инвестиций. Я не присваиваю этому событию вероятность. Это стресс-тест, демонстрирующий, как постоянное ухудшение может перекрыть годы дохода. Разрыв в доходности по базовому сценарию значительный. Способен ли инвестор его реализовать — зависит от непрерывности платежей, возможностей реинвестирования и баланса, поддерживающего инструмент — а не только от гладкости графика. Монте-Карло может рассчитать последствия ваших предположений. Он не может гарантировать надежность эмитента за вас. Гипотетическая пятилетняя модель; конкретный инструмент не моделировался: