Страхи инвесторов из-за стоимости строительства инфраструктуры ИИ резко возрастают: CoreWeave, $CRWV, упала на -20% за первые три сессии недели, а затем отыграла +5,9% в четверг после того, как генеральный директор Nvidia, $NVDA, Джэнсен Хуанг выразил уверенность в компании. Однако в пятницу $CRWV снова обвалилась на -12%, завершив неделю с падением на -25% — худшее недельное выступление с ноября. В то же время стоимость защиты долгов CoreWeave от дефолта достигла рекордного уровня: кредитные свопы предполагают вероятность дефолта около 63% в течение следующих пяти лет. Давление усиливается, поскольку CoreWeave сильно зависит от высокодоходного долга для финансирования расширения своих центров обработки данных: доходность облигаций компании превысила 16% на фоне роста доходности казначейских облигаций и устойчивой инфляции, что дополнительно повышает стоимость заимствований. В то же время сооснователь Браннин МакБи заявил, что CoreWeave стремится получить кредитный рейтинг инвестиционного уровня, чтобы получить доступ к «неограниченным» объемам страхового капитала, что вызывает дополнительные опасения относительно того, сколько еще компания планирует занять. Продажи распространились по всему рынку на этой неделе: Индекс полупроводников, $SOX, упал на -11% за неделю и теперь снизился примерно на 24% с июня, в то время как Nasdaq 100 упал на -5,5% — худшее недельное выступление с апреля 2025 года. История роста ИИ сталкивается с большим количеством вопросов, чем когда-либо.