Напряжение в одной из самых рискованных сфер кредитного рынка усиливается: Акции траншей коллектизированных кредитных обязательств (CLO) показали отрицательную доходность -15% в I квартале 2026 года — худший квартальный результат с краха 2020 года во время пандемии. Эти траншеи представляют собой самый рискованный слой рынка CLO объемом 1,3 трлн долларов, где инвесторы в акции несут первые потери при недостаточной доходности базовых кредитов. Это также второй квартал подряд с отрицательной доходностью, превысив падение на -12% во II квартале 2022 года во время медвежьего рынка. Продажи были вызваны падением цен на программные кредиты и сокращением выпуска новых корпоративных кредитов. Это оставляет менеджеров CLO — компании, ответственные за выбор кредитов внутри портфелей CLO — с меньшим количеством возможностей для инвестирования в привлекательные активы, что дополнительно давит на доходность. Напряжение на кредитном рынке растет под поверхностью.