Китайский визит в США: на что обратить внимание В рамках этого визита Китая в США рынок уже начинает позиционироваться по трем направлениям: делегация компаний, конкретные сделки и возможное частичное смягчение технологических ограничений. На данный момент Reuters открыто назвал компании, имеющие высокую вероятность участия: BYD, CATL, Xiaomi, Gotion, Hisense, Wanxiang Group, Bank of China и COFCO. Однако следует помнить, что состав делегации компаний еще не окончательно утвержден — эти названия подтверждены СМИ как рассматриваемые, но не являются официальным финальным списком. Кроме того, отдельно упоминается Innolight. Если она окажется в составе делегации, я буду особенно внимателен к ней, поскольку она связана с цепочками поставок AI-центров обработки данных и оптоволоконной связи. Если позже в делегацию войдут крупные интернет- и AI-компании, такие как Alibaba, Baidu или Tencent, логика рынка将进一步 переключится на возможность переговоров по смягчению ограничений на экспорт AI, облачных технологий и чипов. Это пока мои предположения — продолжим следить за списком в ближайшие дни. Из уже раскрытых компаний видна четкая корреляция с американскими акциями. Innolight (оптоволоконная связь для AI): COHR / LITE / AAOI / MRVL; также можно отслеживать AXTI — поставщика материалов InP на верхнем уровне цепочки. CATL / BYD / Gotion (батареи, электромобили, накопители энергии): F / GM / ALB / TSLA. Особенно прямая связь у Ford с CATL — у них уже существует соглашение о лицензировании технологий батарей, поэтому F имеет более очевидную корреляцию. Xiaomi / Hisense (потребительская электроника, смарт-устройства): QCOM / ARM — основной фокус на спросе Китая на потребительскую электронику и экспозиции американских чип-производителей на китайском рынке. Wanxiang Group (автокомпоненты, цепочки поставок в сфере возобновляемой энергии): F / GM и вся американская автомобильная цепочка. COFCO (сельскохозяйственная торговля): ADM / BG. Если в ходе визита будут заключены крупные закупки соевого масла, кукурузы и других сельхозпродуктов, COFCO может стать одним из ключевых исполнителей. Reuters также подтверждает, что закупки сельхозпродукции — важная тема переговоров. Если в делегацию позже войдут Alibaba, Baidu и другие AI-компании, то сфера интересов рынка расширится до NVDA / AMD / AVGO / MRVL — поскольку инвесторы начнут оценивать возможность частичного смягчения ограничений на экспорт AI-чипов. В настоящее время Пекин активно продвигает продление части технологических ограничений США, в то время как США стремятся к увеличению экспорта редкоземельных элементов и ключевых минералов из Китая. Наиболее прямым катализатором могут стать конкретные сделки по закупкам. Уже сейчас值得关注: самолеты (BA), сельхозпродукция (ADM / BG), энергетика (LNG / XOM / CVX), а также смягчение ограничений на редкоземельные элементы (для нижестоящих отраслей: автомобилестроение, полупроводники, аэрокосмическая промышленность). Еще один важный момент — Apple / CXMT. Если переговоры приведут к разрешению Apple закупать DRAM у CXMT (ChangXin Memory Technologies) на китайском рынке, это будет позитивным фактором для AAPL за счет диверсификации цепочки поставок и снижения издержек, но создаст определенное конкурентное давление на MU. Если в будущем будут затронуты NAND-чипы от YMTC, это окажет более прямое влияние на SNDK. На данный момент это лишь потенциальная сделка — еще не подтвержденный результат переговоров. Boeing: Reuters сообщает, что ранее стороны обсуждали закупку 200 самолетов, а потенциальное соглашение может быть расширено до 500 самолетов 737 MAX и десятков широкофюзеляжных моделей. Если 24 сентября действительно будет объявлен крупный заказ, BA станет прямым отражением этой сделки. В ближайшие дни будем следить: кто окончательно войдет в делегацию компаний, какие условия будут обменены и будут ли подписаны крупные контракты и корректировки технологических ограничений.