[TL;DR Ежедневный подбор] Скажу прямо: многие всё ещё следят за тем, будет ли рост или падение на следующей неделе, а Ян Ван Экк уже растянул линейку на следующие 10 лет. В управлении активами решающее значение имеют не краткосрочные тренды, а те силы, которые постепенно переписывают структуру рынка — например, безостановочные государственные расходы, ИИ, начинающий контролировать потоки информации, и блокчейн, меняющий время торговли с «рабочих часов» на «круглосуточно». Если спрос на токены уже можно моделировать и предсказывать — считаете ли вы, что инвестиции всё ещё идут по старому сценарию? 🤖 🔥 Последнее интервью генерального директора VanEck Яна Ван Экка — речь идёт не просто о том, какие активы он покупает, а о целой 10-летней инвестиционной карте: • Текущие активы под управлением VanEck — около 235 млрд долларов США, персонал — около 550 человек по всему миру. • За последние годы около половины чистых притоков пришло из-за пределов США — в основном из Европы и Азии. • Он анализирует будущее через четыре измерения: государственные расходы, денежно-кредитная политика, изменения в регулировании и технологические инновации. 📌 10-летняя перспектива: Не влюбляйтесь в шум • Философия Яна проста: никто не может стабильно предсказывать, что произойдёт завтра. Важно — долгосрочное распределение активов на десятилетия. • Он фокусируется на трёх ключевых трендах: ИИ, Индия и риски государственных расходов. • Другими словами: рынок каждый день спорит о настроениях, а он смотрит, как институты, бюджеты и технологии переписывают логику ценообразования. 📌 Индия: недооценённый «цифровой эксперимент страны» • Ян ожидает, что через 10 лет экономика Индии может достичь размера европейской. • Он позитивно настроен на Индию не из-за лозунгов, а потому, что видит две вещи: массовую цифровизацию + реформы законодательства. • Распространение смартфонов, низкие тарифы на мобильную связь (в несколько долларов в месяц), запуск цифровых удостоверений личности — всё это резко снижает трение при открытии счетов, переводах и инвестициях. • После либерализации регулирования один индийский брокер за месяц может открыть 1 млн новых счетов. Это огромное число — оно говорит не о том, что «люди хотят инвестировать», а о том, что «инфраструктура наконец позволила им это делать». • Одновременно реформы в трудовом и банкротном законодательстве высвобождают предпринимательскую активность. Проще говоря: раньше система была как якорь для экономики — теперь её постепенно снимают. 📌 ИИ: от инструмента к «движку прогнозирования спроса» • Определение ИИ у Яна простое: это не магия — это просто «более быстрый, более умный и умеющий писать программы софт». • Ключевое изменение: ИИ может впервые позволить рынку систематически прогнозировать спрос на токены. • Внутренние оценки VanEck показывают: в первый год использование токена может вырасти в 8 раз, а затем ежегодно расти на ~25% в среднем. • Это интересно. Традиционные отрасли давно умеют прогнозировать, сколько гамбургеров или подписок они продадут. Теперь спрос на использование крипто-сетей тоже начинает попадать в модель. • Если эта тенденция подтвердится, логика ценообразования токенов будет всё больше напоминать «ценообразование производственных ресурсов в цифровой экономике», а не просто эмоциональную торговлю. 📌 Как VanEck использует ИИ: никакой магии — только перестройка • Они не ограничиваются тем, чтобы считать ИИ «продвинутым поиском» — они перестраивают рабочие процессы. • 18 месяцев назад ИИ не мог читать PDF; 6–7 месяцев назад Ян жаловался, почему агенты не могут подключаться к почте и календарю; сейчас это уже стандарт. • Годовые расходы компании на ИИ — около 2 млн долларов США; сотрудники могут использовать его без ограничений — потому что он не хочет, чтобы трение в процессах сдерживало внедрение. • IT-отдел был полностью переформатирован: только около 20% сотрудников продолжают писать код; остальные перешли на работу с данными, координацию приложений и обмен опытом. • Запомните эту фразу: внедрение ИИ — это не просто покупка модели, а «инженерия сотрудничества данных + софта + людей». Дорого не само слово — дорого упорядочивание данных. 📌 Риск американского бюджета: золото и биткоин — не обязательно «крутые», но могут спасти жизнь • Суждение Яна чёткое: США сталкиваются со структурным бюджетным риском, и следующий кризис может начаться не в банковской системе, а прямо из Вашингтона. • Его ответ — жёсткий: в портфеле обязательно должны быть физические активы — золото и биткоин. • Причина проста: вы не знаете, когда взорвётся, но когда это случится — они могут быть не «плюсом», а «спасательным кругом». • Он также отмечает: объём американских облигаций, удерживаемых Китаем, значительно снизился по сравнению с пиком; в этом году Китай купил почти половину мировой добычи золота — причём значительная часть поступила от частных инвесторов. • А может ли «дефляция от ИИ» спасти дефицит бюджета? Его ответ почти мгновенный: нет. Пенсии и расходы на здравоохранение — это обязательства, которые не станут дешевле просто потому, что софт стал умнее. 📌 Крипто-ETF: расширение по одному токену подходит к концу — на смену приходит активное управление • VanEck уже выпустил 13 крипто-ETF в Европе и активно развивается на рынке США. • Но Ян считает, что фаза массового выпуска ETF по отдельным токенам близка к завершению; следующая стадия — активно управляемые продукты. • Причина реалистична: большинство финансовых консультантов не могут чётко различить Avalanche и Ethereum, не говоря уже о динамическом управлении портфелем для клиентов. • Будущее будет выглядеть так: 1) Основная инфраструктура — как портфель; 2) Остальные активы — индексные или активно управляемые. • Это значит: крипто-ETF переходят от «ещё одного входа для рынка» к «инструменту фильтрации и распределения». 📌 Токенизация и торговля 24/7: расписание традиционных финансов может быть устаревшим • Ян считает, что блокчейн превращает заднюю часть Уолл-стрит в систему с круглосуточной работой. • Franklin Templeton даже запустила денежный рынок для водителей Uber — с реальным ценообразованием и переводами в выходные; всё это работает благодаря блокчейн-инфраструктуре. • Он прекрасно сказал: идеальное состояние блокчейна — когда пользователь вообще его не замечает, но жизнь становится проще. • Будущее принадлежит продуктам вроде «спорт-ETF» — матчи заканчиваются ночью или в выходные, и пользователи хотят торговать сразу же, а не ждать понедельника. • Поэтому 24/7 — это не маркетинговый ход. Это значит, что финансовая инфраструктура наконец начала адаптироваться к реальному графику жизни. 📌 AI-агенты: не персонажи из научной фантастики — а интерфейс будущего инвестиционного сервиса • Ян особо отметил: общая трафиковая нагрузка на сайты стабилизировалась или даже снизилась. По его мнению, это не плохая новость — это значит, что ИИ берёт на себя входные точки информации. • VanEck уже проводит пилотный проект с RIA: предоставляет им доступ к интерфейсу MCP, чтобы их AI-агенты могли напрямую обращаться к документам и базам данных VanEck.• Раньше консультанты сталкивались с проблемами: приходилось звонить продавцам, искать информацию, ждать ответа; теперь агент может напрямую получать данные и сразу отвечать. • Он даже предполагает, что в будущем люди будут передавать программным агентам больше полномочий на управление средствами, как настраивают автоматические платежи. • Это именно то, что делает AgentFi: агент — это не просто чат-бот, он станет новым посредником между потоками средств, информации и решений. 📌 ETF-индустрия через пять лет: доля розничных инвесторов, вероятно, вырастет, контент важнее продаж • Ян ожидает, что доля розничных инвесторов, покупающих ETF напрямую через недорогих брокеров, может вырасти с текущих около 25% до 50%. • Чтобы подготовиться к этим изменениям, VanEck не будет усиливать продажи продуктов, а сосредоточится на создании более качественного контента, интервью и образовательных материалов. • Потому что розничные инвесторы не хотят слушать стандартные рекламные речи — им важно знать: как вы сами видите этот мир? Мое собственное мнение тоже простое: самое интересное в этом интервью — не «золото против bitcoin» и не «взлетит ли Индия», а более глубокий сигнал — индустрия управления активами одновременно трансформируется благодаря ИИ, инфраструктуре на блокчейне и интерфейсам агентов. Исследования, дистрибуция, торговля и консультирование — всё изменится. Вопрос: когда агенты смогут читать данные, настраивать портфели и перераспределять средства, что станет по-настоящему дефицитным в будущем — информация, суждения или доверие? #AgentFi #AIAC #CryptoETF #Bitcoin #Gold #AIAgent #Tokenization #India #Macro