Толпа оценивает закон GENIUS как победу для эмитентов стейблкоинов. Прочтите саму норму — это победа для банков, держащих резервы. Первое окончательное правило OCC убирает формулировки, предполагавшие незаконность сторонних схем вознаграждения, и передает функции хранения и эмиссии лицензированным институтам начиная с января 2027 года. Circle и Tether получают комплаенс-барьер. Настоящий приз — это флоат, который теперь находится внутри регулируемого банковского периметра. Между тем фонды ETH потеряли 155 122 ETH за семь дней, в то время как фонды $BTC получили 2 528 монет. Все воспринимают это как перетекание капитала в более надежный актив. Я же вижу в этом то, что рынок уже платит за регулируемые долларовые каналы и не нуждается в цепочке, которая должна была ими стать. BTC на уровне $84,3K застрял под сопротивлением $87K, где Glassnode объединяет точку безубыточности крупнейших покупателей, основные ордера на продажу и крупнейшие кластеры ликвидаций. Это уровень предложения. Закон о стейблкоинах, легитимизирующий банковское хранение, оттягивает маржинальный капитал к доходным долларам, а не к монете, которой нужно ежедневно закрываться выше $87K, чтобы доказать, что покупатели поглощают предложение. Моя позиция: торговля по закону о стейблкоинах — это лонг регулируемой долларовой инфраструктуры и шорт рефлексивного спроса на крипто-бета. Если BTC закроет дневную свечу выше $87K с последующим притоком средств в ETF — я ошибаюсь, и я об этом скажу.