Очевидно, риск реакции на рост доходностей облигаций, который усугубился из-за горячих данных PMI и ужасного аукциона 5-летних облигаций. Однако именно так выглядит мир фискального доминирования. Они полностью разогнали экономику, сохраняя потрясающе большие дефициты, что поддерживает высокий номинальный рост и тянет доходности вверх. Однако номинальный рост недостаточен, чтобы опередить долг, поэтому долговой спираль с растущими доходностями ускоряется. Следовательно, у них не останется выбора, кроме как монетизировать долг. Я бы удивился, если бы покупка Китаем казначейских облигаций не была частью обсуждений и переговоров между Трампом и Си — ведь казначейские облигации США являются крупнейшим экспортом США. Бессенту, скорее всего, тоже понадобится более крупный корабль для выкупа. Но вы оставляете облигации правительствам и центральным банкам для удержания и монетизации. Вы покупаете криптовалюты и акции. Вдобавок ко всему этому, мы приближаемся к концу квартала, что является серьезным негативным фактором для ликвидности и укрепляет доллар. Поэтому, возможно, предстоящие дни будут неспокойными, но это, в лучшем случае, даст вам возможности для входа в рынок, поскольку он полностью разгонится в IV квартале. Если вы получите биткоин в зоне 78/82 тыс., действительно загружайте грузовик до отказа. Но, как мы говорим, не стоит слишком усложнять — автобус не будет ждать слишком долго. Так что нет, продажа облигаций в мире фискального доминирования — это не повод для осторожности. Это причина, по которой вам нужно наращивать позиции в криптовалютах и акциях.