Если вы считаете, что биткоин растет со временем, когда компании, управляющие казначейством, должны намеренно увеличивать чувствительность к BTC с помощью переменной стоимости перпетуальных капиталов? Компании, управляющие казначейством биткоина, должны обеспечивать усиление, как спред-трейд... сопоставьте стоимость капитала с ожидаемой доходностью от покупаемого биткоина. Поэтому я создал гипотетическое казначейство биткоина и запустил четыре полных цикла начиная с 2015 года. Каждый из них привлекает 50% ЧСС в виде 10%-ных перпетуальных привилегированных акций, причем все дивиденды выплачиваются за счет продажи BTC. Одинаковые даты начала. Единственная переменная — насколько выше 200-недельной скользящей средней торговался биткоин в момент ввода перпетуального капитала. Выпуск при 200WMA: обыкновенные акции оказались в среднем на 39% богаче через четыре года по сравнению с неусиленным аналогом. Выпуск при +100%: на 26% богаче. В каждом цикле наблюдается снижение. Цикл 2022 года — единственный, в котором существовали настоящие казначейские компании — самый болезненный. Усиление при 200WMA: обыкновенные акции выросли на 22%. Усиление при +100%: обыкновенные акции потеряли 8% по сравнению с простым удержанием. Один и тот же инструмент, один и тот же купон, один и тот же размер — единственное, что изменилось, — цена покупки. На всей шкале перемещение входа с 200WMA на +80% обошлось примерно вдвое дороже, чем повышение купона с 8% до 16%. Сегодня биткоин находится на 29% выше своей 200-недельной скользящей средней. Усиление — это покупка. Проверьте ценник: