Спот-ETF на биткоин в США продемонстрировали восстановление в конце недели, которое ликвидировало предыдущие оттоки и помогло биткоину впервые за две недели вернуть уровень $81 000, а затем приблизиться к $87 000. После выкупов на сумму около $450 млн во вторник и почти $300 млн в среду, которые оставили комплекс глубоко отрицательным, в четверг последовал отскок на $160 млн, а в пятницу — приток в размере $433 млн, что стало самым сильным дневным показателем более чем за две недели. Fidelity’s FBTC привлек около $311 млн, а BlackRock’s IBIT — еще $108 млн, в результате чего чистый объем за пять дней составил небольшой профицит примерно в $6 млн на фоне восстановления аппетита к риску на всех рынках. Восстановление произошло на фоне сложного макроэкономического и регуляторного фона. 16 сентября Федеральная резервная система осуществила первое повышение ставки за более чем три года, подняв целевой диапазон до 3,75–4,00% на фоне устойчивой инфляции и доходности казначейских облигаций США на 10 лет около 5%. Более высокие ставки повышают стоимость удержания активов без дохода, таких как биткоин, и ужесточают финансовые условия, которые теперь теснее связаны с криптовалютами. Однако инвесторы в основном восприняли повышение как уже учтенное и быстро вернули фокус к потокам и рисковым активам. Новости в области политики имели двойственное влияние. Отказ Сената от закона Clarity Act сорвал надежды на принятие законодательства о структуре рынка и способствовал продажам ETF в середине недели. В то же время SEC разрешила ограниченную торговлю токенизированными ценными бумагами, а CFTC продвинула криптовалютные предложения на рассмотрение Белого дома, обеспечив постепенный административный прогресс, несмотря на застой в Конгрессе. Этот эпизод подчеркнул растущую роль регулируемых инструментов как моста между традиционным капиталом и биткоином. Совокупные чистые притоки в спот-продукты США теперь превышают $55 млрд, а активы приближаются к $100 млрд. Потоки остаются сосредоточенными в BlackRock и Fidelity, но их способность за один сеанс перевернуть сотни миллионов долларов демонстрирует, насколько быстро может вернуться институциональный спрос. В условиях высоких ставок и отсутствия всеобъемлющего законодательства эти потоки стали ключевым индикатором уверенности, а возвращение выше уровня $81 000 свидетельствует о том, что институциональные участники пока игнорируют краткосрочные трудности, ориентируясь на ограниченность биткоина и его более глубокую интеграцию в основные портфели.