Я глубже изучаю, сколько действительно новой ликвидности поступает в криптовалюту прямо сейчас, по сравнению с тем, что рынок просто переоценивается выше. Последние 30 дней довольно интересны: Общая капитализация крипторынка: +11,66% AUM BTC ETF: +14,42% AUM ETH ETF: +5,44% На первый взгляд кажется, что на рынок поступает значительный объем нового капитала. Но торговая активность рассказывает другую историю: Общий объем за 24ч: -45,81% Объем спот-торговли: -31,80% Объем перпетуалов: -42,62% Открытый интерес перпетуалов: -2,70% Это та часть, которая меня особенно интересует. Капитализация криптовалют выросла примерно на $290 млрд (+11,66%), в то время как общий объем торгов снизился почти на 46%. Мы также наблюдаем рост ротации в альткоины. Индекс сезона альткоинов вырос с 38 до 49 — это увеличение на 28,95% за 30 дней. Это свидетельствует о растущем интересе к альткоинам, но значение 49 все еще не подтверждает настоящий сезон альткоинов. AUM ETF — еще одна цифра, с которой нужно быть осторожным. AUM BTC ETF вырос на 14,42%, а AUM ETH ETF — на 5,44%, но рост AUM не означает, что в эти ETF поступило эквивалентное количество новых денег. Рост AUM происходит и за счет роста стоимости самих BTC и ETH. Текущие данные CoinMarketCap поддерживают общую картину институционального спроса: AUM спот-BTC ETF в США составляет около $98 млрд, по сравнению с примерно $85 млрд месяцем ранее. Что я буду наблюдать дальше? • Предложение стейблкоинов • Чистые потоки BTC и ETH ETF, а не только AUM • Объем спот-торговли • Открытый интерес перпетуалов + финансирование Если капитализация будет продолжать расти, а объемы — падать, я считаю, что существует весомый аргумент в пользу того, что большая часть этого движения обусловлена переоценкой и избирательным спросом, а не широким притоком новой ликвидности в криптовалюту. Если предложение стейблкоинов, чистые потоки ETF, объем спот-торговли и открытый интерес начнут расти одновременно — тогда аргумент о ликвидности станет гораздо более убедительным. Пока что это расхождение, на которое я обращаю внимание: Капитализация криптовалют: +11,66% Общий объем торгов: -45,81% Рынок становится более ценным гораздо быстрее, чем более ликвидным. Источник: CoinMarketCap / CMC AI. CoinMarketCap отслеживает активность спот-рынка, AUM/потоки ETF и данные деривативов, используемые для такого анализа рынка. NFA. Просто делюсь тем, как я интерпретирую данные.