## Единогласное повышение ставки ФРС вызывает дискуссию о том, как долго продлится инфляция Единогласное решение ФРС **12–0 в пользу повышения процентных ставок на 25 базисных пунктов** на сентябрьском заседании спровоцировало новую дискуссию — не только о направлении денежно-кредитной политики, но и о том, как долго сохранится повышенная инфляция. ФРС повысила свою целевую ставку до диапазона **3,75%–4,00%**, осуществив первое повышение ставки с 2023 года. Единогласное решение также свидетельствует о сильном консенсусе среди членов ФРС в отношении необходимости борьбы с инфляцией. Однако ключевой вопрос для рынков заключался не в самом повышении ставки, а в **устойчивости повышенной инфляции и том, как ФРС на неё отреагирует**. ## ИНФЛЯЦИЯ ОСТАЁТСЯ ПРИОРИТЕТОМ ФРС Новые прогнозы ФРС показывают, что возвращение инфляции к целевому уровню в 2% ещё не завершено. На 2026 год прогноз инфляции PCE составляет **3,7%**, а прогноз ядерной инфляции PCE — **3,4%**. Эти показатели указывают на то, что ФРС внимательно отслеживает риск того, что давление цен может сохраняться в экономике дольше, чем временный феномен. В частности, рост цен на энергию усложняет перспективы инфляции. ## «КАК ДОЛГО БУДЕТ ПРОДОЛЖАТЬСЯ ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ?» Ключевая дискуссия на рынках больше не сводится к вопросу, будет ли ФРС повышать процентные ставки. Реальный вопрос звучит так: **Как долго сохранится повышенная инфляция и насколько ещё придётся ФРС ужесточать политику, чтобы привести её под контроль?** Если инфляция останется на высоком уровне, процентные ставки могут оставаться на повышенном уровне дольше. Это особенно важно для рынка облигаций. Устойчиво высокие долгосрочные доходности казначейских облигаций могут повлиять на стоимость финансирования корпораций и инвестиционные решения. ## СООБЩЕНИЕ ФРС НА КОНЕЦ 2026 ГОДА Новый «Дот-плот» указывает на медианную целевую ставку по федеральным фондам **4,1%** на конец 2026 года. Учитывая, что текущий целевой диапазон составляет 3,75%–4,00%, этот прогноз указывает на то, что вероятность **ещё одного повышения ставки примерно на 25 базисных пунктов** к концу года остаётся в силе. Однако «Дот-плот» не является обязательством политики. Он основан на экономических ожиданиях членов ФРС и может быть пересмотрен по мере изменения данных по инфляции, занятости и росту. ## КРИТИЧЕСКИЙ БАЛАНС ДЛЯ РЫНКОВ Фундаментальная задача ФРС заключается в поддержании баланса между инфляцией и экономическим ростом. Удержание высоких процентных ставок может снизить инфляционное давление, но также может ужесточить кредитные условия и замедлить экономическую активность. Напротив, преждевременное смягчение политики может создать риск возобновления ценового давления. По этой причине **инфляция, цены на нефть, занятость, доходности казначейских облигаций и потребительские расходы** останутся среди ключевых индикаторов, определяющих курс политики ФРС в ближайший период. ## НОВОЕ УРАВНЕНИЕ ДЛЯ ЗОЛОТА, BITCOIN И АКЦИЙ Единогласное повышение ставки ФРС показало, что борьба с инфляцией снова вышла на первый план денежно-кредитной политики. Если инфляция останется высокой и ставки придётся держать на повышенном уровне дольше, высокие доходности казначейских облигаций и сильный доллар могут создать давление на глобальные рисковые активы. Поэтому рынки будут сосредоточены не только на вопросе **«Что сделает ФРС на следующем заседании?»**, но и на вопросе **«Как долго сохранится повышенная инфляция?»**. После сентябрьского заседания фундаментальное уравнение для ФРС стало более ясным: **Привести инфляцию под контроль, не замедляя экономику более чем необходимо.** #bitcoin #gold #stocks @ForExxKripto