Корреляция bitcoin с золотом за 120 дней только что достигла 99,5-го перцентиля всех значений с 2020 года. Его реализованная волатильность за 120 дней находится в нижней пятой части. Низкая волатильность. Экстремальная корреляция с золотом. Картина межактивных связей становится еще интереснее. За тот же период в 120 дней: BTC / Gold: 0,52 BTC / SPY: 0,34 BTC / QQQ: 0,33 Большую часть эпохи после 2020 года bitcoin торговался как высокобета-технологическая акция. Его медианная корреляция составляла 0,40 с QQQ и 0,11 с золотом. Золото опережало QQQ лишь в около 10% всех окон. В сентябре 2022 года bitcoin имел корреляцию 0,64 с QQQ и 0,22 с золотом. Эти отношения инвертировались. Разница между корреляцией bitcoin с золотом и его корреляцией с QQQ сейчас составляет +0,19 — самый широкий показатель во всем наборе данных после 2020 года. При контроле QQQ связь bitcoin с золотом сохраняется на уровне 0,45. При контроле золота связь с QQQ падает с 0,33 до 0,17. Экспозиция на акции сохраняется — просто перешла на заднее сиденье. Основной макрофактор bitcoin смещается от чистого рискового аппетита к денежному и твердому активному комплексу, при этом положительный бета-коэффициент по акциям остается в качестве дополнительного фактора. Сейчас bitcoin торговаться меньше как леверидж-технологии и больше как денежный актив с присоединенным опционом на рост рискового аппетита.