Сегодня ключевым событием в макроэкономике остается противостояние между США и Ираном: американские войска атаковали три иранских танкера, а Иран нанес удар по военным кораблям и танкерам США. С момента августа, когда было отмечено тенденция к долгосрочному характеру противостояния, признаки его затяжности становятся все более явными. Рассмотрим несколько аспектов: 1. Почему Трамп недавно не применял TACO? По моему мнению, возможны три причины: 1) Хегесес, вероятно, дал Трампу уверенность: он считает, что ночное сопровождение позволяет большинству танкеров тайно проходить через Ормузский пролив — это действительно работает, но лишь частично; 2) Бейсент убедил Трампа: усиление санкций и блокады, перекрывающих экономические артерии Ирана, заставит Иран сдаться. Однако эффект проявится лишь спустя длительное время; 3) Наступают промежуточные выборы, и Трамп не может легко признать контроль Ирана над Ормузским проливом — иначе подвергнется безудержной атаке со стороны демократов. В последние дни я размышляю: не является ли это тем, что Хегесес и Бейсент дали Трампу «загадочную уверенность»? 2. Суть в различии оценок сторонами: «Кто выигрывает от времени?» 1) США, возможно, рассуждают так: Пока неиранская нефть постепенно восстанавливается, а глобальный рынок адаптируется, а доходы Ирана от экспорта остаются ограниченными — чем дольше мы будем настаивать, тем сильнее финансовое давление на Тегеран. 2) Иран, возможно, рассуждает иначе: Пока мы сохраняем способность наносить удары, вызывающие опасения у судовладельцев, страховщиков и рынков, экономическое и избирательное давление на США не исчезнет. Продолжая упорствовать, мы можем вынудить Вашингтон принять более выгодные условия обмена. Так формируются два взаимоусиливающихся цикла: 1) США повышают пропускную способность (ночное сопровождение) — у Ирана появляется стимул доказать, что пролив остается опасным; Иран наносит удар — у США появляется основание атаковать его радары, пусковые установки и другие морские активы. 2) США сокращают доходы Ирана — у Ирана появляется стимул повышать экономические издержки в регионе; Рост рисков в регионе — у США появляется основание усиливать экономическое и военное давление. Обе стороны могут воспринимать каждое свое действие как ограниченное, но в совокупности масштаб действий и потери будут расти. 3. Вновь все сводится к контролю над проливом: На этой неделе американские чиновники заявили, что ночное сопровождение дает значительный эффект — Иран готовит новую минную постановку в проливе; увидев точную минную постановку со стороны Ирана, США начинают атаковать иранские военные объекты; Иран отвечает — США атакуют иранские танкеры. Это уже вышло за рамки «случайных нападений на коммерческие суда». Мы видим настроения жестких сил в Иране: чем успешнее американское сопровождение и блокада, тем больше Иран боится потерять свои рычаги давления и стремится предпринять более мощный удар. Краткосрочные военные или экономические успехи США не обязательно приведут к немедленному снижению напряженности. 4. Кто первым сдаст свои позиции? 1) Если Иран прекратит вмешательства — он опасается, что США продолжат блокаду; Если США снимут блокаду — они опасаются, что Иран получит доходы, но сохранит возможность в любое время ограничивать судоходство. Без синхронизированных шагов, механизмов проверки и последствий за нарушение, общее «согласие на возобновление судоходства» легко снова превратится в споры на этапе реализации. Совместное заявление Омана оставляет множество постоянных вопросов для будущих переговоров — это показывает, что детали реализации еще не решены. В конечном счете все зависит от того, у кого из двух государств выше терпимость населения — чем меньше влияние общественного мнения на власть, тем легче ей выдерживать давление. Еще в конце августа мы говорили: — до промежуточных выборов давление на Трампа было выше; — после промежуточных выборов давление на Иран возрастет (поскольку Трампу станет меньше нужно считаться с ограничениями). Поэтому: Трамп не смог быстро добиться уступок от Ирана в августе главным образом потому, что ночное сопровождение лишь частично смягчило давление на поставки, но недостаточно для восстановления нормального коммерческого судоходства; морская блокада действительно сильно ударила по экспорту иранской нефти, но экономические страдания превращаются в политические уступки только со временем — и только если Иран поверит, что уступки принесут ему достоверную выгоду. Промежуточные выборы делают для Трампа невозможным признание явного поражения и усиливают его трудности с долгосрочным высоким уровнем жизни. Он скорее всего сохранит жесткую позицию, продолжит давление и попытается найти временные соглашения, которые можно представить как успех (это зависит от того, сможет ли Иран сотрудничать). Наиболее реалистичной базовой моделью сейчас является долгосрочная тенденция: «постоянная блокада, борьба за судоходство, дипломатические колебания, периодические удары по рынку» — а не «скорое полное урегулирование». В конечном счете победит тот, кто первым не выдержит. Как мы говорили 13 августа: самое страшное — это то, что придется долго выдерживать давление до того момента, когда кто-то сломается; чем дольше это длится, тем труднее удерживать цены на нефть.