Вчера, за несколько часов до движения, я создал булл-колл-спрэд bitcoin:нативный на $80k/$90k. Хотел поделиться логикой, потому что всё ещё считаю эту стратегию недооценённой — она даёт чётко ограниченный убыток, приличное соотношение риска и дохода и более чистый способ выразить дирекционную позицию. Позиция была простой: - Длинная 1x колл-опция на $80k - Короткая 1x колл-опция на $90k На входе спрэд имел дельту около +0,27, поэтому вёл себя примерно как длинная позиция в 0,27 BTC, но с заранее определённым максимальным убытком. Первое решение — не было ли бы бычьим отношением к BTC. А было ли: как лучше выразить это бычье мнение. Я мог просто купить BTC/Бесср или купить колл-опцию на $80k напрямую. Но моя гипотеза не заключалась в том, что BTC сразу взлетит до $100k+. Мой базовый сценарий: после почти двух недель консолидации в районе высоких $70k у BTC была приличная вероятность разрешения вверх в направлении $85k–90k в течение следующих 1–2 месяцев. Это сделало колл-спрэд более подходящим выбором. Продав колл-опцию на $90k против колл-опции на $80k, я ограничил свой потенциальный доход выше $90k, но в обмен на это снизил стоимость сделки и экспозицию по тете. На тот момент тета составляла всего около -$9/день/единица, что давало мне некоторый запас по времени — я мог ошибиться в моменте входа, не теряя слишком много каждый день. Другой вопрос — когда входить. Изначально я хотел подождать ещё большей консолидации. Но затем понял: BTC уже почти две недели находился в диапазоне. В какой-то момент ожидание «ещё большего подтверждения» означает просто ожидание пробоя и плату большей цены за ту же позицию. Поэтому вместо попытки идеально поймать дно премиума я задал себе вопрос: Уже ли рынок предоставил мне ту самую установку, которую я ждал? — BTC всё ещё был около $78k. — Колл-опция на $80k была близка к ATM. — IV не была чрезмерно высокой. — Тета была управляемой. — А убыток был полностью ограничен. Этого было достаточно, чтобы войти в сделку. Сейчас позиция в прибыли, но я не рассматриваю это как доказательство правильности моей гипотезы. Настоящий тест — сможет ли BTC продолжить разрешение диапазона вверх в направлении зоны, для которой была разработана эта сделка. Теперь посмотрим, сыграется ли гипотеза.