Трамп снова начал усиливать давление на ФРС с целью снижения процентных ставок, заявив, что если ФРС не снизит ставки, он прекратит торговлю со странами, с которыми у США существует торговый дефицит. На самом деле, Трамп и Уолш сейчас хотят совершенно разных вещей. Трампу нужны рост и дешевые деньги: снижение ставок делает заимствования для правительства и финансирование для бизнеса более доступными, а также способствует росту фондового рынка и экономики; Уолш же стремится сохранить покупательную способность доллара и репутацию ФРС. Чем громче кричит Трамп, тем меньше Уолш может поддаться — иначе рынок начнет серьезно сомневаться в независимости ФРС. Самое неловкое — Трамп одновременно требует снижения ставок, ведет торговую войну и применяет военную силу против Ирана. Тарифы могут повысить цены на товары, а война удерживает цены на нефть выше 90 долларов за баррель — то есть он буквально призывает Уолша снизить ставки, в то время как его собственные действия лишь усложняют эту задачу. Поэтому значимость CPI от 11 сентября была максимально повышена. По оценкам Bloomberg, общий CPI в годовом выражении составит 3,4%, а ядерный CPI — 2,4%. Если ядерная инфляция продолжит заметно замедляться, ФРС еще сможет рассматривать высокие цены на нефть как шок предложения и подождать до сентября; если же CPI снова превысит ожидания, особенно на фоне сильных данных по занятости и высоких цен на нефть, повышение ставок в сентябре станет все более логичным, и рынок может сразу начать ценообразование на второе повышение ставок в декабре.