Скотт Бессент и Кевин Уорш только что вместе взлетели на правительственном самолете. И у меня есть теория, почему криптоинвесторам стоит на это обратить внимание. Они вместе летели с военной базы Джоинт-Бейс Эндрюс в Ашвилл на встречу G20. CNBC спросила Бессента, о чем они говорили в полете. Его ответ? «О погоде, наших теннисных матчах.» 😂 Конечно. Затем CNBC задала ему гораздо более интересный вопрос: Вы и Уорш согласны в вопросах облигаций? Бессент: «Конечно, мы на одной волне». Вот это уже привлекло мое внимание. Дайте мне быть абсолютно ясным: У меня абсолютно нет доказательств, что эти двое договорились о каком-то тайном соглашении между Минфином и ФРС на высоте 30 000 футов. И я не утверждаю, что они это сделали. Но мы можем посмотреть, что оба мужчины публично говорят, и задаться вопросом: не формируется ли в настоящее время более широкая экономическая архитектура? Потому что я думаю, что формируется. Посмотрите на детали. УОРШ: Прежде всего — доверие к инфляции. 2% по-прежнему важны. Краткосрочные ставки остаются основным инструментом ФРС. Меньшая зависимость от огромного баланса ФРС. Но при этом он ставит под сомнение старые экономические модели и задается вопросом: могут ли ИИ и рост производительности позволить экономике США расти значительно быстрее, чем считалось ранее. На G20 он только что описал то, что происходит в мире, как: «волну инвестиций». И конкретно спросил: А что, если потенциал роста выше, потому что производительность выше? Теперь БЕССЕНТ. БЕССЕНТ: Оптимизировать инфраструктуру рынка казначейских ценных бумаг. Противодействовать, когда рынки долгосрочных активов выходят из-под контроля. Двигаться к фискальной консолидации. Дерегулировать. Увеличить предложение энергии. Поощрять частные инвестиции. Расти экономикой, чтобы выйти из-под долгового бремени. И вчера он сказал еще одну вещь, которая идеально вписывается в эту картину: Он считает, что эта огромная инфраструктура ИИ в конечном итоге приведет к производительному буму, который может быть дезинфляционным. Видите, куда я клоню? Тезис НЕ в том, что: Уорш + Бессент = тайный QE. На самом деле я считаю это слишком упрощенным. Более интересная потенциальная архитектура — это: Уорш → сохранять монетарную достоверность Бессент → управлять давлением на казначейство и фискальную политику ИИ + дерегулирование + энергетика → повышение производственных мощностей Более высокая производительность → снижение инфляционного давления Ниже инфляция → в конечном итоге дает Уоршу законное пространство для снижения ставок Это потенциально приводит к: Сильному росту. Более низким устойчивым затратам на заимствования. Росту производительности. Более легким финансовым условиям. БЕЗ необходимости: Рецессии → паники → печатания триллионов → чрезвычайного QE. А вот в чем заключается удивительная часть: Уорш и Бессент даже не обязаны соглашаться по каждому инструменту. Они могут расходиться во взглядах по поводу вмешательства, но при этом в целом согласиться с целью: Более продуктивный рост. Контролируемая инфляция. Более низкие устойчивые затраты на финансирование. Здоровые рынки капитала. Это макро-тезис, который я пытаюсь объяснить. И я думаю, что BTC уже начинает улавливать его частицы. Рынки не ждут, пока правительство опубликует документ под названием: «НОВЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РЕЖИМ ПРИШЕЛ». Они уже учитывают изменяющиеся реакции до того, как политика становится очевидной. Теперь важный контраргумент: Рынок облигаций НЕ сдается и не сдается. 10-летняя ставка около 4,8%. 30-летняя снова близка к 5,3%. Нефть высока. Инфляция остается проблемой. Уорш все еще может повысить ставки. Поэтому никто не должен воспринимать это как: «Ликвидационная пушка активирована». Она не активирована. Мой тезис более тонкий: Люди, управляющие основными экономическими рычагами, возможно, пытаются выстроить принципиально иной путь к более легким будущим финансовым условиям. И два самых важных человека в этой архитектуре только что провели вместе время в самолете. Когда их спросили, о чем они говорили? Похоже, о теннисе. Когда их спросили, согласны ли они по вопросу облигаций? «Конечно». Я буду продолжать следить за тем, что они сделают дальше. Потому что политики, которые в конечном итоге повлияют на Bitcoin, возможно, уже прорабатываются задолго до того, как большинство людей осознают, что игра изменилась.