Идея роста цен на вычислительные мощности аналогична гонке за добычей bitcoin и ethereum до 2020-х годов. Но на этот раз её поддерживает Уолл-стрит. Фьючерсы запущены не просто так, и вы будете за это платить. На создание инфраструктуры требуется время, а затраты на энергию будут только расти. Могут ли базовые LLM работать дешевле? Да, но за какое качество вывода? Единственная причина, по которой бывшие криптомайнеры направляются в эту сферу, — у них уже есть договоры на энергию. Некоторые из них будут действовать ещё много лет. Поэтому в условиях этого ажиотажа вокруг ИИ имеет смысл сосредоточиться на проектах с наивысшей IRR. Убытки, которые вы видите на бумаге, — это просто списание старых майнеров. Деньги уже были потрачены. Цель всегда была — операционный денежный поток и доходы. Из-за высоких барьеров для входа только несколько публично торгуемых компаний получат контроль над строительством инфраструктуры для ИИ. И эти компании станут золотым месторождением. Сейчас они могут быть тейкерами, но когда спрос превысит предложение, они станут мейкерами. Со временем множество средних предприятий захотят собственной инфраструктуры.