Справедливое возражение, @moneyordebt, и я это ценю. Я согласен с математикой. Степенной закон — это степенной закон, а прямая линия на лог-лог графике — его математическое представление. Исходная формулировка была слишком сжатой. Проблема заключалась не в математической обоснованности степенных законов, а в скачке от эмпирической ценовой зависимости к будущей ценовой определённости. Как человек, который следит за вашей работой, более интересное предположение — это именно механизм: динамика внедрения → сетевые эффекты → стоимость → цена. Если наблюдаемый показатель степени цены возникает из лежащих в основе процессов внедрения и масштабирования сетевой стоимости, то «цена против времени» — это неполная характеристика. Это делает настоящие исследовательские вопросы намного интереснее: • Насколько стабильны показатели степени внедрения и сетевой стоимости? • Сохраняются ли они устойчивыми в разных режимах, при различных методах измерения и вне выборки? • Что происходит, когда рост внедрения меняется или приближается к насыщению? • Где вступают в игру ликвидность, институциональный спрос, спекуляции и макроэкономические режимы? • Самое главное: какие наблюдения могли бы опровергнуть этот механизм? Я рассматриваю эти подходы как дополняющие, а не противоположные. Степенной закон может служить долгосрочной структурной априорной оценкой, в то время как потоки, ликвидность, поведение на цепочке и рыночная структура непрерывно обновляют вероятностное распределение вокруг него. Таким образом, продуктивный вопрос, возможно, не в том: «степенной закон или нет?» А в следующем: Какую долю формирования цены биткоина можно объяснить масштабированием сети, и где модель должна уступить место наблюдаемым изменениям спроса и режимов? Это гораздо более интересная задача коллективного разума. Спасибо за вызов. #Bitcoin #MetcalfsLaw #NetworkEffects #BitcoinResearch #QuantitativeFinance @CorySwan