⚠️ Доходность японских облигаций только что преодолела исторический ПОРОГ: Доходность 10-летних государственных облигаций Японии впервые с 1996 года превысила 3%. За последние 12 месяцев эта доходность удвоилась с ~1,5%, что подчеркивает скорость произошедших изменений. Примечательно, что иностранные инвесторы теперь составляют ~66% ежемесячного объёма торгов JGB, по сравнению с всего 12% в 2009 году, поскольку роль Банка Японии в установлении цен на облигации сокращается. Эти изменения отражают отказ Банка Японии от многолетней политики отрицательных ставок и активных покупок облигаций, передавая частным инвесторам большую роль в определении доходности JGB на основе рыночных сил. Рынки теперь предполагают 92%-ю вероятность повышения ставки Банком Японии к сентябрю, а повышение в октябре уже полностью учтено в ценах. В то же время Министерство финансов Японии запланировало рекордные 36,6 триллиона иен (~230 млрд долларов США) на обслуживание долга в следующем финансовом году — на 17% больше, чем в этом году, поскольку рост доходности облигаций увеличивает расходы правительства на финансирование. Цену на свой долг теперь устанавливают не Банк Японии, а инвесторы.