Ставки снова в центре внимания: хокишская переоценка только что снизила $BTC на 3,3% и изменила вероятность повышения ставок с 35% до 56%. 1⃣ Макро-риск — это движение рынка. Комментарии Уорша подняли вероятность повышения ставок с ~35% до 56%, и BTC упал на 3,3%. Позиции по продаже иены были значительно закрыты, USD/JPY восстановился до 160,20, но дальнейшее усиление политики Банка Японии или устойчивый рост иены могут спровоцировать более широкую продажу по марже. 2⃣ Кредитное плечо ETH — это дверь в одну сторону. Длинная позиция в 38 000 ETH на Hyperliquid составляет 5,03% от открытого интереса ETH на этой площадке, в то время как по всем биржам — всего 0,41%. Более глубокое падение может привести к ликвидации по кошелькам, направляя дополнительные рыночные продажи в уже тонкий стакан. 3⃣ Потоки расширяются за пределы BTC. США-спот ETF на BTC привлекли $3,04 млрд за девять положительных сессий, причем IBIT получил около 76%. Однако спот-продукты SOL привлекли $153,88 млн за пять сессий, увеличив долю SOL в совокупных потоках BTC/ETH/SOL с 1,1% до 8,1%, причем BSOL принял 64,6% этого притока, сокращая доступное предложение. Макро-спрос хрупок, кредитное плечо ETH сконцентрировано, а история потоков SOL тихо набирает обороты. Какой из этих трех рисков, по вашему мнению, рынок недооценивает больше всего?