На самом деле это всё равно что царапать через обувь. Тогда я снова спрашиваю: почему уровень инвестиций Хэфэйского комитета государственных активов такой высокий, а у других городов — ниже? Говорить только о результатах не имеет большого смысла. Во всём Китае система оценки, продвижения и ответственности для комитетов государственных активов едина. Избегание рисков — это стандартное состояние; чтобы отклониться от этого равновесия, необходимо одновременно наличие: — достаточно сильных локальных ограничений (которые делают обычный путь невозможным; в 2005 году, когда экономика застыла, Хэфэй решил пойти на риск); — высокорисковой возможности в ключевой временной окне (в то время BOE была отвергнута многими городами); — лидера или группы лидеров, готовых принимать решения и закрепить их в институциональной форме (тогда секретарь комитета партии Хэфэя Сунь Цзиньлун); — политической и финансовой обратной связи, вызванной первым успехом (поэтому последующие секретари комитета партии Хэфэя могли продолжать следовать этому направлению инвестиций). В целом — это совпадение благоприятных обстоятельств, места и людей. Что касается Шэньчжэня и Vanke, то это была сделка Масиньруй, политическая задача, имеющая уже мало общего с инвестициями.