Люди инвестировали в криптовалюты, полагая, что после того, как республиканцы заменят демократов, таких как Дженслер, в SEC, отрасль сможет свободно развиваться. Эта теория, в сочетании с «крипто-президентом», более дружелюбным председателем ФРС и институциональным принятием, должна была привести к суперциклу. Институциональное принятие считалось окончательным маркером успеха отрасли, и оно пришло через ETF и более широкую интеграцию с традиционными финансовыми системами — оставшийся нарратив после того, как истории о биткоине как «цифровых деньгах» и «цифровом золоте» исчерпали себя. Но даже несмотря на то, что регуляторные цепи были сняты (например, SEC отступил от применения санкций), ничего на самом деле не улучшилось. Если что-то, то администрация, благоволившая криптовалютам, просто позволила ей быть обманутой самой администрацией, и с тех пор дела пошли под откос. Я все еще жду следующего катализатора для малых и средних капитализаций, и CLARITY Act — это не он: он в основном выгоден крупным игрокам, и нет гарантии, что выгоды дойдут до остальной части рынка. На данный момент единственная надежда — что четырехлетний цикл повторится, и розничные инвесторы вернутся, следуя исключительно этой закономерности. Но последние пару лет — массовые rug pulls, массовая диллюция, утечки безопасности, сокращение ROI и превращение Трампа в символ отрасли — вероятно, заставят розничных инвесторов подумать дважды в следующий раз. Тем не менее, труднее не значит невозможно. Жидкие проекты с высоким потенциалом полезности снова появятся. Реальный вопрос — когда и в какой форме.