10 миллионов при 60-летнем возрасте, при доходности 5% в год, дают вам 41 000 долларов в месяц на проживание — звучит как хороший план, и его можно реализовать. Но пенсионный портфель не должен состоять исключительно из акций, поскольку доходность в 5% не приходит равномерно каждый год: в некоторые годы она может быть отрицательной на 20–30%. Если вам придется снимать деньги во время рыночного спада, ваш основной капитал будет сокращаться еще быстрее. Это называется риском последовательности. Следует распределить активы между наличными деньгами, долговыми инструментами и частью рискованных активов, чтобы иметь средства на проживание несколько лет, не продавая акции в убыток. Таким образом, 10 миллионов могут быть достаточны, но необходимо управлять не только доходностью, но и волатильностью, и инфляцией — а не просто умножать 5% и считать задачу решенной.