Решение Банка Японии завтра может стереть миллиарды с глобальных рынков. Вот почему: Ставка ФРС находится на уровне 3,5–3,75%, а ставка Банка Японии — всего 1%. Этот разрыв и является причиной существования японской карри-сделки: взять в долг дешевые иены и купить активы с более высокой доходностью в долларах. Morgan Stanley оценивает, что на данный момент остаются около 500 млрд долларов японских карри-позиций. Завтра также будут опубликованы данные по безработице в Японии — ожидается 2,5%. Если показатель окажется ниже этого уровня, у Банка Японии появится возможность более агрессивно повысить ставку в ходе решения в тот же день. Если показатель будет соответствовать ожиданиям или превысит их, у Банка Японии будет меньше оснований для неожиданного шага. Более крупное повышение ставки быстро сократит этот разрыв. Именно это стало той самой причиной, которая спровоцировала распродажу карри-сделок в августе 2024 года, когда Nikkei упала на 12,4% за один сеанс — худший результат с 1987 года, и было стерто около 790 млрд долларов. Если Банк Японии повысит ставку, но при этом будет звучать осторожно, никакого давления не накопится, и сегодняшнее укрепление иены, скорее всего, исчезнет, вернувшись к исходному уровню. Это важнее решения FOMC вчера.