Председатель ФРС Кевин Уорш унаследовал дилемму, которую невозможно решить исключительно с помощью денежно-кредитной политики ФОМК. Пока Конгресс продолжает осуществлять бюджетные дефициты в размере 6% ВВП и соотношение государственного долга к ВВП продолжает расти, ФОМК и председатель Уорш не могут компенсировать долгосрочные негативные последствия для экономики США. Если Конгресс будет продолжать крупные дефициты, Министерство финансов должно будет проводить все более масштабные аукционы по размещению долговых обязательств для рефинансирования погашающегося долга и финансирования новых заимствований. Если ФРС будет сопровождать растущие дефициты созданием денег, чтобы обеспечить достаточную ликвидность и подавить процентные ставки, высокая инфляция активов и/или потребительских цен сохранится или усугубится, искажая и подрывая экономику. Если же ФОМК откажется монетизировать избыточный долг, частный сектор должен будет поглотить растущее предложение казначейских ценных бумаг. По мере того как частный капитал отвлекается на финансирование государственных заимствований, процентные ставки, скорее всего, вырастут, замедляя экономику и повышая риски рецессии. Единственный способ избежать этой дилеммы — это чтобы Конгресс занялся реальной проблемой Америки: растущим национальным долгом. ФОМК должен это сказать и перестать настаивать, что не может об этом говорить. Независимость ФРС существует именно для этого.