Серия: Сущность криптовалюты, выпуск 23 В 23-м выпуске серии «Сущность криптовалюты» рассматривается тема: «Когда всё рушится: почему алгоритмические стейблкоины обесцениваются до нуля». Алгоритмические стейблкоины не имеют никакого обеспечения реальными активами, такими как фиатные валюты, и стремятся поддерживать цену на уровне 1 доллара исключительно за счёт математических формул и рыночных стимулов. Однако в самой их структуре заложена фундаментальная уязвимость. 20 июля 2026 года резкое падение биткоина и эфира, сопровождавшееся снижением TVL (общей суммы депонированных активов) на 15% в DeFi-платформах и крахом Balance Coin на 99%, ярко продемонстрировали реальность: как только алгоритмические стейблкоины теряют доверие, они попадают в «смертельную спираль», в которой их цена может теоретически упасть до нуля. В отличие от традиционных стейблкоинов с реальным обеспечением (таких как USDC или USDT), которые хотя бы имеют поддержку в виде наличных денег или государственных облигаций и могут выдержать наплыв запросов на выкуп в определённых пределах, алгоритмические стейблкоины бесконечно подвержены негативному самоподдерживающемуся циклу: «чем больше их продают, тем меньше становится стоимость эмитента, а чем меньше стоимость, тем больше их продают». Это различие вновь подтвердили крах UST и недавний инцидент с Balance Coin. В настоящее время регуляторы всё более строго относятся к алгоритмическим стейблкоинам, ставя под сомнение их структурную жизнеспособность. Если усиление регулирования и рост волатильности рынка продолжатся, риски появления новых алгоритмических проектов и оттока капитала из существующих станут ещё более очевидными. Инвесторам необходимо обратить внимание именно на эту структурную обречённость — на фундаментальное отличие от стейблкоинов с реальным обеспечением — чтобы понять, почему они обесцениваются до нуля. #markets #investment ※ Инвестирование сопряжено с рисками. Окончательное решение принимается исключительно на вашу ответственность.