➥ Соответствие становится частью архитектуры продукта • @BlackRock BUIDL контролирует, кто может владеть и переводить токен • @xStocksFi управляет эмиссией, выкупом и регулируемым распределением • @PayPal PYUSD концентрирует контроль вокруг эмитента, резервов и реагирования на санкции • XAUm сильно полагается на верификацию физических запасов Существует не одна модель соответствия для RWAs Правильный дизайн зависит от: - каких инвесторов хочет обслуживать эмитент - каких прав представляет токен - как можно подтвердить его обеспечение [1] BUIDL: соответствие следует за инвестором BlackRock’s BUIDL предоставляет квалифицированным американским инвесторам доступ к токенизированному фонду, включающему краткосрочные казначейские облигации и другие денежные эквиваленты - участие ограничено аккредитованными инвесторами и квалифицированными покупателями - BUIDL может перемещаться только между утвержденными кошельками через вайтлист Securitize Это делает контроль переводов критически важным: - Securitize Markets отвечает за онбординг, CIP и AML - Securitize Transfer Agent ведет реестр владения - BNY Mellon хранит активы - PwC проводит аудит финансовой отчетности фонда Если токен утерян или украден, его можно сжечь и выпустить заново [2] xStocks: соответствие следует за распределением и обеспечением Продукт отслеживает акции США + ETF Но держатели получают экономическое воздействие, а не прямое владение базовыми акциями Физические лица из США исключены xStocks может перемещаться между кошельками и взаимодействовать с DeFi без необходимости одобрения каждого перевода эмитентом Общее количество выпущенных токенов должно оставаться в соответствии с базовыми ценными бумагами, находящимися у брокеров и депозитариев [3] PYUSD: соответствие следует за эмитентом и каналом транзакций PYUSD — это платежный стейблкоин, поэтому его контроль сосредоточен на резервах, выкупе и мониторинге финансовых преступлений PayPal и @Venmo проводят проверку клиентов и мониторинг транзакций внутри своих платформ @Paxos управляет эмиссией, выкупом, резервами и объемом предложения Переводы на внешние кошельки остаются открытыми Но Paxos сохраняет контроль через смарт-контракты, позволяющий ему: - блокировать адреса - приостанавливать переводы - сжигать заблокированные остатки при юридическом требовании [4] XAUm: соответствие следует за физическим активом XAUm представляет право собственности на физическое золото, при этом каждый токен соответствует одному тройскому унции золота стандарта LBMA Первичная эмиссия и выкуп требуют KYC, тогда как вторичные переводы разрешены без разрешения Жители США и санкционированные юрисдикции исключены из услуг эмитента