BTC снова поднялся выше 66 000 долларов, и главным катализатором этого отскока стало прорывное развитие закона CLARITY. Рынок начинает переназначать ожидания относительно внедрения рамок регулирования криптовалют в США; если закон будет окончательно принят, это дополнительно снизит регуляторную неопределенность для институциональных участников, выходящих на криптовалютный рынок — что имеет более значимое долгосрочное значение, чем краткосрочный приток капитала. Изменения в потоках капитала уже подтверждают эту логику: суточный чистый приток в американские спотовые BTC ETF составил 227 миллионов долларов, а спотовые ETF по Ethereum также возобновили чистый приток. Одновременно процентиль MVRV BTC упал примерно до 5%, что указывает на то, что оценка на цепочке вернулась к исторически низкому уровню, и долгосрочная инвестиционная привлекательность растет. Однако это не означает, что краткосрочные риски полностью исчезли. Тем не менее, на цепочке сохраняется разногласие: кто-то извлекает 7000 ETH для дальнейшего стейкинга, в то время как крупный держатель BTC, хранящий активы уже 12 лет, решил закрыть свою последнюю позицию. Это свидетельствует о том, что текущий рынок — это не единый бычий тренд, а скорее приток новых средств, обусловленный ожиданиями политики, который поглощает долгосрочные прибыли. Далее ключевыми переменными для рынка станут два фактора: во-первых, сможет ли закон CLARITY быть полностью принят в качестве законодательства, и во-вторых, не усугубится ли ситуация между США и Ираном. Трамп, как ожидается, примет решение в ближайшие дни о расширении военной операции против Ирана; если конфликт на Ближнем Востоке полностью эскалирует, цена на нефть, инфляция и ожидания ликвидности могут вновь стать основными рыночными трендами, что повлияет на глобальные рисковые активы, включая криптовалюты. bitcoin:native