🚨 ЭТА НЕДЕЛЯ БУДЕТ САМОЙ ПЛОХОЙ В 2026 ГОДУ Япония только что начала крупнейшее в истории сокращение позиций Она собирается продать около $6 трлн иностранных ценных бумаг, в основном казначейские облигации США, акции и ETF Это вызовет крупнейший крах, даже более серьезный, чем обвал 10.10 Пока остальной мир платил обычные процентные ставки, Япония десятилетиями удерживала стоимость заимствований близкой к нулю Хедж-фонды, банки и институциональные инвесторы полностью использовали эту возможность Они занимали триллионы иен почти бесплатно и вкладывали этот капитал туда, где доходность была выше: — Казначейские облигации США — S&P 500 — Акции Nasdaq — Недвижимость — Развивающиеся рынки — В конечном итоге — даже криптовалюты Уолл-стрит называл это йен-карри-трейдом Он тихо стал одним из крупнейших двигателей ликвидности в современной финансовой истории Пока Япония удерживала ставки на нулевом уровне, машина продолжала работать Дешевые деньги продолжали поступать, рисковые активы продолжали расти — но этот мир начинает меняться После десятилетий дефляции инфляция наконец вернулась в Японию Впервые за годы Банк Японии начинает повышать процентные ставки Звучит как местная история Это не так Более высокая стоимость заимствований полностью меняет экономическую основу карри-трейда Чем дороже становится иена, тем менее привлекательной становится эта стратегия Вместо того чтобы отправлять деньги за границу, инвесторы начинают закрывать позиции Они погашают иеновые кредиты и возвращают капитал домой Рынки называют это обратным карри-трейдом И он разрушает ликвидность намного быстрее, чем создает ее Мы уже получили небольшой прогноз в августе 2024 года Страхи вокруг карри-трейда спровоцировали резкий отток на глобальных рынках и напомнили всем, насколько сильно они зависели от японских денег Теперь представьте, что этот процесс разворачивается в течение лет, а не дней Япония — это не просто еще один инвестор Она владеет примерно $1,1 трлн казначейских облигаций США Также у нее есть около $6 трлн чистых иностранных активов, что делает ее крупнейшим зарубежным кредитором в мире Это не означает, что Япония вот-вот продаст все $6 трлн завтра Просто так не работают потоки капитала Вирусные посты сильно упрощают эту историю Но они указывают на реальную тенденцию Даже если небольшая часть этого капитала постепенно вернется домой, глобальная ликвидность станет намного более ограниченной, чем рынки привыкли за последние десятилетия И это гораздо более серьезное событие, чем большинство инвесторов осознают: — Акции — Облигации — Частный капитал — Недвижимость — Криптовалюты Почти каждый крупный бычий рынок за последние 30 лет был построен в эпоху изобилия ликвидности Когда ликвидность растет, оценки становятся легче оправдать Когда ликвидность исчезает — все переоценивается Вот почему то, что произойдет в Японии в ближайшие годы, может стать одной из крупнейших макроисторий этого цикла Потому что главный риск — не то, что Япония внезапно продаст все активы Главный риск — в том, что крупнейший источник дешевых денег в мире тихо перестанет финансировать всех остальных Помните, что я ежедневно публикую новости и отслеживаю каждое важное макро-событие, чтобы предупреждать вас Так что обязательно подпишитесь и включите уведомления