Великая ирония цифровой равноправности и цифрового кредита заключается в том, что она объединяет теорию эффективного рынка с теорией рефлексивности. Теория эффективного рынка утверждает, что рынки эффективны, потому что вся релевантная информация уже учтена в цене. Это была основополагающая теория, лежавшая в основе утверждения, что TreasuryCos должны торговать с мультипликатором, превышающим их Bitcoin NAV, отражающим прогнозируемую доходность bitcoin. Это также теория, лежащая в основе цифрового кредита: если вся релевантная информация предоставляется в реальном времени, то рынок должен правильно оценить кредит. Противоположный аргумент заключается в том, что цены определяются настроениями. Это по сути переупаковка теории рефлексивности. Приверженцы рефлексивности утверждают, что рынки неэффективны, потому что каждый участник рынка имеет разное восприятие реальности. Они принимают решения на основе этих восприятий, которые, в свою очередь, влияют на реальность. Существует не существует постоянной правильной оценки. Восприятия усиливают реальность до точки перелома — бум бычьего рынка или крах медвежьего. Цикл затем повторяется. Теория эффективного рынка и рефлексивность несовместимы. Но чтобы понять стратегию, нужно понимать обе.