Смертен ли 4-летний цикл биткоина, или мы движемся к $50 000? 4-летний цикл никогда не был «он-чейн астрологией» — это был способ розничных инвесторов справляться с рынком, который институциональные игроки не могли затронуть. Сейчас ETF, бэйс-трейды и регулируемые площадки превратили биткоин в глобальный инструмент волатильности. Цикл не умер — его изъяли у розничных инвесторов и передали риск-департаментам. Вот почему $50 000 — это и вполне реалистично, и несущественно: настоящий цикл заключается в том, использует ли профессиональный капитал биткоин для хеджирования рисков режима или просто для получения кэри. Пути цены меняются, но рефлекс (паникующие розничные инвесторы, терпеливые распределители) — это единственное, что продолжает повторяться каждые четыре года. Поэтому я не спрашиваю: «Смертен ли 4-летний цикл?» Я спрашиваю: «Какой класс инвесторов владеет этим циклом на уровне $50 000 — туристы или постоянные участники?»