Рынок не сломан — сломаны стимулы. Да, венчурные фонды не инвестировали в Hyperliquid изначально, но многие из них позже накопили огромные позиции. Когда компании держат огромные OTC-аллокации, не удивляйтесь, если эти токены в конечном итоге попадут на рынок. OTC-сделки в диапазоне от ~28 до 44 долларов гораздо важнее, чем нарративы, которые вы увидите в своей ленте. Если вы покупаете выше 55 долларов, потому что KOL кричит «выше», понимайте, кто может продавать на этот спрос. Я по-прежнему считаю, что Hyperliquid, Aster и Lighter — три самых сильных проекта в криптовалюте. Отличные продукты могут сосуществовать с плохими стимулами. Это две отдельные темы. Моя уверенность в технологии не изменилась. Моя скептическая позиция по поводу некоторых капиталов, стоящих за ней, — да. Розничные инвесторы продолжают путать бычьи фундаментальные показатели с выгодной позицией. Это не одно и то же. Если вся ваша стратегия основана на том, что инфлюенсеры говорят вам покупать каждый зелёный свечной бар, вы предоставляете ликвидность для выхода тем, у кого гораздо более низкая цена входа. Выше 55 долларов вы уже не играете в ту же игру, что и те, кто приобрёл крупные позиции через приватные сделки. Это жесткая игра. Изучите кап-таблицу. Изучите разблокировки. Изучите, кто реально владеет предложением. Вот где начинается настоящий график.