Недавно я увидел проект Perp DEX DeriW, и самое интересное в нем — не то, сколько он поддерживает плечей, а то, что он объединил убытки от торговли с выпуском токенов. Проще говоря, в DeriW токены $DER можно добыть только при реальном закрытии убыточной позиции или при принудительном ликвидировании. Прибыль, открытие позиции или удержание позиции не дают токенов. Согласно ранним правилам, когда объем генезис-пула ниже 2 млн USDT, за каждый убыток в 1 USDT можно получить 100 токенов $DER. Однако здесь важно понимать: добыча токенов за убытки не означает, что убытки можно компенсировать. Трейдеры несут реальные рыночные риски: волатильность рынка, усиление плеча, принудительная ликвидация — всё это может привести к потерям, намного превышающим награду в токенах. Особенно при максимальном плече в 500 раз даже небольшое движение в противоположную сторону может вызвать серьезную потерю капитала. Реальная стоимость $DER зависит от ликвидности рынка и ценовой динамики — нельзя воспринимать ожидаемую награду как прямую денежную компенсацию. Но эта система действительно предлагает другой подход: при торговле фьючерсами убытки неизбежны, а в DeriW реальные убытки, соответствующие условиям, вознаграждаются токенами, что частично снижает стоимость торговли. На самом деле заслуживает внимания именно его экономическая модель. Общий объем $DER — 10 млрд, без предварительной добычи, без частных продаж и без зарезервированных токенов. Добыча через торговлю составляет 70%, команда — 20%, сообщество — 10%. Токены команды также не разблокируются заранее — они высвобождаются синхронно с добычей через торговлю. Еще важнее: здесь предусмотрена двойная система сокращения добычи — скорость добычи снижается по мере роста пула, и каждый раз, когда выдается 25% оставшегося объема, мультипликатор добычи постоянно уменьшается вдвое. Это означает, что ранние участники получают токены с большей эффективностью, а в дальнейшем предложение новых токенов становится все меньше, снижая давление разбавления для ранних держателей. Долгосрочная ценность будет зависеть от того, сможет ли продукт удержать реальных трейдеров. DeriW построен на архитектуре Arbitrum Orbit L3 и позиционируется как платформа с нулевой комиссией за газ и нулевым проскальзыванием при выполнении условий, поддерживающая до 500-кратного плеча. Когда объем пула превышает 5 млн USDT, 80% избыточных средств используются для выкупа и сжигания $DER, а оставшиеся 20% направляются на страховой фонд и увеличение пула. Таким образом, основная логика модели: на ранней стадии — стимулирование за счет добычи токенов за убытки, на средней — контроль предложения через сокращение добычи, на поздней — выкуп и сжигание за счет реальных доходов от торговли. Если продукт сможет удержать пользователей, то темпы роста средств на выкуп будут превышать потребности в выкупе — проект превратится в положительный цикл: созданные токены будут постепенно сжигаться. Конечно, красиво спроектированная модель не гарантирует успешного запуска. Главное — наблюдать за объемом торговли после запуска, удержанием пользователей, ростом пула и способностью к постоянному выкупу. Вот в чем истинная ценность DeriW.