Деньги поступают на Arbitrum быстрее. Base лучше удерживает их. Рассмотрим трафик мостов (7 дней): ‣ Вход через мост за 7 дней ➛ Arbitrum: $1,18 млрд — Base: $415,63 млн ‣ Выход через мост за 7 дней ➛ Arbitrum: $989,52 млн — Base: $381,63 млн ‣ Чистый поток за 7 дней ➛ Arbitrum: $190,92 млн — Base: $34 млн ‣ Чистый поток / TVL ➛ Arbitrum: 15,3% — Base: 0,7% Arbitrum привлекает в 2,8 раза больше входящего трафика через мост, чем Base. Чистый приток капитала в 5,6 раза выше. Относительно собственного размера деньги, поступающие на Arbitrum, имеют гораздо большее значение. ➛ Но когда вы смотрите на уже накопленные средства, картина меняется: ‣ Общий TVL ➛ Arbitrum: $1,41 млрд — Base: $4,67 млрд ‣ Объем стейблкоинов в USD ➛ Arbitrum: $4,78 млрд — Base: $3,68 млрд ‣ Рост TVL за 7 дней ➛ Arbitrum: +6,76% — Base: +2,02% Base имеет TVL в 3,7 раза больше, чем Arbitrum. Он привлекает меньше нового капитала, но лучше удерживает уже имеющийся — и растет на 6,76% в неделю против 2,02% у Arbitrum. ➛ Что это значит? Две разные стратегии роста L2: ➛ Модель Arbitrum: высокая оборачиваемость ‣ Волна крупных институциональных поступлений после запуска Robinhood Chain (конец июня) ‣ Программа стимулов DRIP ($40 млн), стимулирующая активность в DeFi ‣ $1,18 млрд входящего капитала за 7 дней приходят, торгуют, но часть уходит ‣ Объем стейблкоинов ниже, чем у Base ($3,68 млрд против $4,78 млрд) — оборотный капитал более «временный» ➛ Модель Base: низкая оборачиваемость, высокая накопительная способность ‣ Пользователи привыкли оставаться на Base благодаря преимуществу дистрибуции Coinbase ‣ 96% платежей x402 проходят через Base ‣ Меньше трафика через мост ➛ капитал приходит с меньшей склонностью к выходу ‣ $4,78 млрд стейблкоинов ➛ капитал на Base находится в режиме «удерживать и использовать» Разница между «быстро поступает» и «хорошо удерживается» определяет следующий шаг. Вызов для Arbitrum: удержание входящего капитала. $1,18 млрд входа ➛ $989,52 млн выхода ➛ 16,2% удержания. Из каждых $100, которые приходят, уходят $84. Вызов для Base: привлечение нового капитала. Рост существующего TVL в $4,67 млрд с помощью всего $415 млн входа требует более высокой активности через мосты. ➛ Какая из этих двух стратегий более устойчива? Ответ зависит от того, на какой фазе вы находитесь: Фаза роста (Arbitrum): высокие стимулы + высокий приток ➛ захват рыночной доли Фаза зрелости (Base): низкие стимулы + высокое удержание ➛ эффективное использование накопленного капитала В «войне» L2 в DeFi может не быть победителя. Но есть две разные динамики роста — и понимание того, на какой фазе находится каждая цепочка, важнее, чем решение, куда инвестировать капитал.